發布日期: 2026年04月07日
聯電(2303)作為全球晶圓代工二哥，長期以來是台股存股族的「資優生」。今年法說會前，市場一片樂觀，聯電股價一度衝上79.7元的高點，但隨之而來短短兩個交易日便重挫近兩成，讓不少投資者措手不及。
究竟是什麼原因讓聯電的股價漲不上去?2026年投資2303又能領到多少股息?
聯電股票長期低迷是產業結構性挑戰、市場競爭加劇與宏觀經濟逆風共同作用的結果。
1、成熟過程陷入價格戰泥淖是首要原因
聯電主力營收來自22奈米以上成熟過程，2026年全球消費性電子需求持續疲軟，市場報告預估智慧型手機需求將衰退7%，筆電市場更可能下滑10%至12%。
在終端需求不振的背景下，晶圓代工廠難以向客戶轉嫁成本，導致平均銷售單價(ASP)提升受阻。
2、毛利率持續承壓直接侵蝕獲利表現
聯電毛利率自2022年的45.12%一路下滑至2025年第二季的28.7%，遠低於台積電接近60%的水準。儘管2025年第四季度毛利率逆勢回升至30.7%，但公司預估2026年第一季度將再度回落至27%至29%區間。
今年法說會上，總經理對漲價預期持保守態度，明確表示"必須基於我們提供的價值以及客戶的競爭力，維持定價策略的一致性"，暗示了近期不會普遍漲價。
此番表態與市場的樂觀預期形成顯著落差，導致法說會後股價兩天內暴跌超過17%，市值蒸發近1700億新台幣。
3、三大成長引擎存在時間差
市場高度關注的三大利好－與英特爾合作的12奈米製程、新加坡廠矽光子應用、以及台積電成熟製程減產帶來的轉單效應，目前均無法在2026年內形成實質營收貢獻。
其中，與英特爾合作的12奈米製程最快需至2027年才能試產;矽光子應用的設計工具也要到2027年才提供;而台積電訂單轉移的效益至少需要半年才能顯現。使得聯電短期缺乏強而有力的股價催化劑。
根據市場最新統計，聯電目標價均值約為8.0美元(ADR價格)，最高預測達10.6美元，最低則為4.8美元。以台股價格換算，目標價區間大致落在65元至100元新台幣之間，市場對聯電未來表現有極大認知差異。
BNP Paribas在2026年1月將聯電評級下調至"劣於大盤"，目標價設定為8.6美元。 UBS則預測聯電2026年混合平均售價(ASP)將成長4%，2027年更可達6%，並認為聯電可望承接台積電成熟製程訂單轉移，潛在營收成長可達19%。
此外，聯電新加坡Fab12i P3廠將於2026年下半年大規模投產，新增每月3萬片高毛利產能，22奈米製程營收佔比已突破13%，成為成長核心引擎。
綜合來看，聯電短期目標價多集中在新台幣60元至75元區間。若2026年下半年產能利用率回升至75%以上、且22奈米營收佔比持續擴大，股價可望朝區間上緣測試;反之，若消費電子需求持續惡化，股價可能下探55元支撐位。
根據最新公佈的股利資訊，聯電2026年(歸屬2025年度獲利)預計配發現金股利2.6元新台幣，較2025年發放的2.85元略有縮減。
回顧聯電歷年配息紀錄，本公司已連續17年發放股利，近五年平均現金殖利率約5.47%，在半導體族群中屬於高殖利率標的，配息形式以現金股利為主。
| 現金股利(元) | 除息日 | 發放日 | 除息前股價 | 填息天數 | 股利合計 | 收益率(%) | 盈餘分配率(%) |
| 2.6 | - | - | - | 0 | 2.6 | 4.85 | 77.8 |
| 2.85 | 2025/6/24 | 2025/7/16 | 47 | 91 | 2.85 | 6.06 | 75 |
| 3 | 2024/7/2 | 2024/7/24 | 56.9 | - | 3 | 5.27 | 60.9 |
| 3.6 | 2023/6/27 | 2023/7/19 | 53.3 | 128 | 3.6 | 6.76 | 50.8 |
| 3 | 2022/6/22 | 2022/7/14 | 49.3 | 151 | 3 | 6.09 | 65.7 |
| 1.6 | 2021/7/22 | 2021/8/13 | 50.8 | 1 | 1.6 | 3.15 | 66.1 |
| 0.804 | 2020/7/15 | 2020/8/5 | 16.8 | 5 | 0.804 | 4.79 | 98 |
| 0.59 | 2019/7/16 | 2019/8/6 | 14.9 | 90 | 0.59 | 3.96 | 101.7 |
| 0.712 | 2018/7/10 | 2018/7/31 | 17.65 | 9 | 0.712 | 4.03 | 90.1 |
| 0.5 | 2017/7/11 | 2017/8/10 | 14.3 | 3 | 0.5 | 3.5 | 73.5 |
| 0.565 | 2016/7/12 | 2016/8/11 | 12.95 | 234 | 0.565 | 4.36 | 52.3 |
聯電的配息時間安排遵循固定時程：每年6月下旬或7月上旬除息，7月中旬至8月發放現金股利。投資者如果想要參與2026年配息，需在除息日(預計為2026年6月下旬)的前一交易日收盤前持有股票。
關於配息次數，聯電採取一年配息一次的年度配息制度，而非部分金融股或REITs的季度配息模式。這種安排與台灣地區半導體業界的普遍做法一致，將全年獲利結算後一次性回饋股東。
以公司"資本支出策略轉趨保守以穩固自由現金流"的財務規劃，預估聯電2026年可能配息2.6元。
總而言之，聯電股價目前處於「短期承壓、中長期結構轉好」的過渡階段。
對於重視穩定現金流的存股族而言，高配發率仍具一定吸引力;對於重視成長性的投資人，則需耐心等待消費性需求復甦與新技術佈局落地，才能真正迎來股價與獲利的同步回升。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
