2026年3月5日EIA原油庫存數據：較前一週增加347.5萬桶

撰稿人：林欣

發布日期: 2026年03月05日

截至2026年2月27日當周，根據美國能源資訊署(EIA)發布的報告，美國原油及相關產品庫存數據如下。

油價走勢與原油庫存圖

數據解讀

原油庫存

總庫存(商業原油庫存)：增加347.5萬桶至4.393億桶，為2025年5月以來最高水準。
戰略石油儲備：庫存維持在4.154億桶不變，較前一周未有變化。這是美國戰略石油儲備連續多周保持穩定。
俄克拉荷馬州庫欣原油庫存：庫存為2340萬桶，較前一周增加156。4萬桶，達到自2023年8月以來的最高水準，較2024年同期（約2100萬桶）增長11.4%。

成品油庫存

產量與利用率

原油產量：產量為1369.6萬桶/日，較前一周的1370.2萬桶/日減少0.6萬桶/日，這是美國原油產量連續第二周出現下滑，此前一周（截至2月20日）曾減少3.3萬桶/日。
煉油廠利用率：利用率為89.2%，較前一周的88.6%上升0.6個百分點。這是煉油廠利用率連續第二周回升，此前一周（截至2月20日）曾從87.7%小幅上升至88.6%。

原油進出口

原油進口：進口量平均為630萬桶/日，較前一周的663.5萬桶/日減少33.5萬桶/日。在進出口雙雙下降的背景下，當周美國原油淨進口量（進口減出口）減少了1.9萬桶/日。
原油出口：出口量平均為約400萬桶/日，較前一周的約432萬桶/日顯著減少了31.6萬桶/日。此次出口大幅下降是當周原油市場變化的關鍵因素之一，與進口下降共同影響了全球原油貿易流向。

EIA原油庫存歷史數據表
公布時間	公布值	預測值	前值	多空影響
2026年3月4日	347.5	230.5	1598.9	利空黃金白銀原油加元
2026年2月25日	1598.9	148.1	-901.4	利空黃金白銀原油加元
2026年2月20日	-901.4	214.9	853	利多黃金白銀原油加元
2026年2月11日	853	79.3	-345.5	利空黃金白銀原油加元
2026年2月4日	-345.5	48.9	-229.5	利多黃金白銀原油加元
2026年1月28日	-345.5	style: solid; border-color: rgb(221, 221, 221);\" width=\"152\">-229.5	184.8	360.2	利多金銀原油加元
2026年1月23日	360.2	113.1	339.1	利空金銀原油加元

註：不同統計口徑或資料修訂可能導致輕微差異，建議以美國能源資訊署的官方最終資料為準。

對油價的影響

商業原油庫存超出預期增加347.5萬桶，總庫存創2025年5月以來新高，庫欣庫存更升至2023年8月的最高水準，供應充裕對油價構成直接壓力。但汽油庫存連續兩週下降顯示需求端仍有支撐，加上原油產量小幅下滑、出口大幅減少，多空因素交織，預計油價維持區間震盪，大幅下行空間有限。
對加元的影響

加元與油價聯動緊密，美國原油庫存高企暗示進口需求可能減弱，對加拿大能源出口形成潛在利空。不過汽油消費的韌性以及美國原油產量下降部分抵消負面影響，加元兌美元或小幅走弱，但貶值幅度可控。
對能源股的影響

資料對能源板塊的影響呈現明顯分化。對於以原油開採為主的上游企業，庫存高企，尤其是庫欣地區庫存升至多年高位，將壓抑原油售價並侵蝕獲利預期，股價可能承壓。而以煉油業務為主的企業則受惠於煉廠開工率提升及汽油庫存下降的組合，這通常意味著煉油利潤(裂解價差)擴大，獲利前景轉佳。因此，能源板塊內部可能出現上游個股回調、煉化類股相對堅挺的分化行情。

WTI定價或面臨壓力

庫欣地區庫存增加156.4萬桶至2340萬桶，達到2023年8月以來最高，這一內生性數據的變化值得警惕。庫欣作為WTI期貨交割點，庫存激增往往意味著現貨供應過剩，可能壓抑近月合約價格。未來幾週需關注期貨升水結構是否加深，這將直接影響套保盤入場意願，甚至觸發對庫存上限的擔憂。
加元面臨出口量與油價的「雙重壓力」

美國原油進口量減少33.5萬桶/日，直接削弱了加拿大作為其最大供應國的出口需求；庫欣庫存飆升將壓制WTI原油價格，並傳導至加拿大重油售價。這意味著加拿大能源產業可能遭遇「量價齊跌」的困境，若後續資料延續此一趨勢，加元將在貿易收入預期下滑的拖累下承壓。
能源股的股息再投資博弈

當前產量下滑與庫存上升的組合，可能觸發頁岩油企業從「成長模式」向「收割模式」切換。若川普有關企業減稅的預期兌現，自由現金流充裕的能源股可能宣布特別股息或加速回購，對收益型投資人具吸引力。但需警惕若庫存數據持續惡化，資本回報承諾的可持續性將受質疑，高股息策略可能演變為「價值陷阱」。

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