2026年3月5日EIA原油库存数据：较前一周增加347.5万桶

撰稿人：林欣

发布日期: 2026年03月05日

截至2026年2月27日当周，根据美国能源信息署(EIA)发布的报告，美国原油及相关产品库存数据如下。

油价走势与原油库存图

数据解读

原油库存

总库存(商业原油库存)：增加347.5万桶至4.393亿桶，为2025年5月以来最高水平。
战略石油储备：库存维持在4.154亿桶不变，较前一周未有变化。这是美国战略石油储备连续多周保持稳定。
俄克拉荷马州库欣原油库存：库存为2340万桶，较前一周增加156。4万桶，达到自2023年8月以来的最高水平，较2024年同期（约2100万桶）增长11.4%。

成品油库存

产量与利用率

原油产量：产量为1369.6万桶/日，较前一周的1370.2万桶/日减少0.6万桶/日，这是美国原油产量连续第二周出现下滑，此前一周（截至2月20日）曾减少3.3万桶/日。
炼油厂利用率：利用率为89.2%，较前一周的88.6%上升0.6个百分点。这是炼油厂利用率连续第二周回升，此前一周（截至2月20日）曾从87.7%小幅上升至88.6%。

原油进出口

原油进口：进口量平均为630万桶/日，较前一周的663.5万桶/日减少33.5万桶/日。在进出口双双下降的背景下，当周美国原油净进口量（进口减出口）减少了1.9万桶/日。
原油出口：出口量平均为约400万桶/日，较前一周的约432万桶/日显著减少了31.6万桶/日。此次出口大幅下降是当周原油市场变化的关键因素之一，与进口下降共同影响了全球原油贸易流向。

注：不同统计口径或数据修订可能导致细微偏差，建议以美国能源信息署官方最终数据为准。

对油价的影响

商业原油库存超预期增加347.5万桶，总库存创2025年5月以来新高，库欣库存更升至2023年8月最高水平，供应充裕对油价构成直接压力。但汽油库存连续两周下降显示需求端仍有支撑，加上原油产量小幅下滑、出口大幅减少，多空因素交织，预计油价维持区间震荡，大幅下行空间有限。
对加元的影响

加元与油价联动紧密，美国原油库存高企暗示进口需求可能减弱，对加拿大能源出口形成潜在利空。不过汽油消费韧性和美油产量下降部分抵消负面影响，加元兑美元或小幅走弱，但贬值幅度可控。
对能源股的影响

数据对能源板块的影响呈现明显分化。对于以原油开采为主的上游企业，库存高企特别是库欣地区库存升至多年高位，将压制原油售价并侵蚀利润预期，股价可能承压。而主营炼油业务的企业则受益于炼厂开工率提升与汽油库存下降的组合，这通常意味着炼油利润(裂解价差)扩大，盈利前景向好。因此，能源板块内部可能出现上游股回调、炼化股相对坚挺的分化行情。

WTI定价或面临压力

库欣地区库存增加156.4万桶至2340万桶，达到2023年8月以来最高，这一内生性数据的变化值得警惕。库欣作为WTI期货交割点，库存激增往往意味着现货供应过剩，可能压制近月合约价格。未来几周需关注期货升水结构是否加深，这将直接影响套保盘入场意愿，甚至触发库存上限的担忧。
加元面临出口量与油价的“双重压力”

美国原油进口量减少33.5万桶/日，直接削弱了加拿大作为其最大供应国的出口需求；库欣库存飙升将压制WTI原油价格，并传导至加拿大重油售价。这意味着加拿大能源行业可能遭遇“量价齐跌”的困境，若后续数据延续这一趋势，加元将在贸易收入预期下滑的拖累下承压。
能源股的股息再投资博弈

当前产量下滑与库存上升的组合，可能触发页岩油企业从“增长模式”向“收割模式”切换。特朗普企业税减免预期若兑现，自由现金流充裕的能源股可能宣布特别股息或加速回购，这对收益型投资者构成吸引力。但需警惕库存数据若持续恶化，资本回报承诺的可持续性将受到质疑，高股息策略可能演变为“价值陷阱”。

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