發布日期: 2026年01月26日
2025 Meta第四季度財報及全年財報財報將於2026年1月28日美股盤後發布，投資者期待從營收成長、利潤表現以及管理層對未來資本開支與業務發展的指引中，獲取Meta在AI變革期戰略執行與財務健康度的關鍵信號。
根據市場一致預期，Meta2025年第四季財報可望走強，市場對Meta在宏觀經濟環境波動下的廣告收入成長和成本控制能力抱持期待。
預計2025年第四季Meta財報營收預計將達到約580億美元，年增約23.42%;
每股盈餘(EPS)預估為8.19美元，年增20.98%;
息稅前利潤(EBIT)預計為238億美元，年增19.49%。
此外，回顧2025年第三季度，Meta就已交出了一份整體超預期的成績單：營收為512.42億美元，同比增長26.25%;調整後每股收益為7.25美元，同比增長20.23%;息稅前利潤為205.35億美元，同比增長18.36%。
儘管淨利潤因AI及相關基礎設施的投入加大而出現環比顯著下降，但核心廣告業務的強勁表現支撐了整體營收與利潤的成長韌性。
從業務組成來看，Meta的收入高度依賴其「應用程式家族」(Family of Apps)，包括Facebook、Instagram、WhatsApp和Messenger等。上一季該業務收入507.72億美元，佔總營收約99.08%，顯示廣告貨幣化能力和用戶參與度的持續改善。
相較之下，專注於未來科技佈局的「現實實驗室」(Reality Labs)業務收入僅4.70億美元，佔比約0.92%，仍處於生態建構與硬體推廣的投入階段，短期內對整體利潤構成一定拖累。
| 財務指標 | 2025年第三季（實際） | 2025年第四季（市場預測） | 同比變化趨勢 |
| 營收（億美元） | 512.42 | 580（預測） | +23.42%（預測） |
| 調整後每股收益（美元） | 7.25 | 8.19（預測） | +20.98%（預測） |
| 息稅前利潤（億美元） | 205.35 | 238（預測） | +19.49%（預測） |
| 毛利率 | 82.03% | 未具體揭露（關注趨勢） | 關注是否保持高位 |
| 淨利率 | 5.29% | 未具體揭露（關注趨勢） | 受AI投入影響 |
1.廣告需求與貨幣化趨勢
第四季業績的核心驅動力預計仍為廣告業務。隨著短視訊格式(如Reels)的普及和AI推薦演算法的持續優化，用戶參與度與廣告載入率有望進一步提升。
若Meta能透過AI工具提升廣告投放的精準度與轉換率，將有助於增強廣告主預算粘性，抵禦可能的宏觀經濟波動。
若產業競爭加劇或廣告主因經濟不確定性縮減開支，營收成長可能承壓。此外，內容形式轉向短視訊可能短期影響單位廣告變現效率，需要Meta透過產品迭代與演算法優化來平滑。
2.AI基礎設施投入與利潤權衡
市場對本季每股盈餘仍維持約21%年成長的預期，反映對Meta透過營運效率提升對沖AI投入影響的信心。上一季毛利率維持在82%以上，業務模式獲利基礎較強，但淨利率明顯受到資本開支和研發費用的擠壓。
近期，多家投資機構開始重新評估科技巨頭資本開支的回報效率。 Meta在財報電話會中對AI投資節奏、資料中心建設計畫以及模型產品化路徑的闡述，將成為影響股價走勢的關鍵。
如果管理層能清楚展示AI在廣告推薦、內容生成及企業工具等領域的商業化進展，並給出可預期的利潤改善路徑，將有助於緩解市場對資本效率的擔憂;反之，若資本開支大幅上行而缺乏相應的收入增長配套，可能引發對自由現金流和利潤率的擔憂。
3.Reality Labs與空間運算生態
現實實驗室業務仍處於「投入未來」的階段。該部門上季營收僅4.7億美元，佔總營收不足1%，短期內難以貢獻獲利。
市場關注點主要在於其長期產品路線圖、生態內容建置以及與AI技術的結合進展。若Meta能在沉浸式社交、企業協作或AI生成內容等領域推出差異化體驗，或給予更明確的商業化時程，將有助於提升投資人對其長期策略的耐心。
4.費用與未來指引溝通
上一季Meta在利潤端表現出一定的韌性，但淨利的大幅環比波動仍凸顯成本控制的挑戰。投資者在本季需重點關注：
全年資本開支指引是否進一步上調;
AI相關投入的預期報酬週期;
營運費用率與人員成本的控制策略。
若管理層能在維持營收成長預期的同時，傳遞出對成本紀律和資本開支可控的信心，並強調AI已開始驅動廣告與新產品的變現，則有望提振市場情緒;如果指引偏向持續高強度投入且對短期盈利改善表述保守，可能加劇股價波動。
目前市場多數機構認為，Meta在廣告基本盤穩固的基礎上，正透過AI技術加固其競爭壁壘。儘管短期利潤受投入影響，但中長期來看，AI可望提昇平台內容分發效率、廣告轉換效果與使用者體驗，進而推動營收與利潤成長。
整體而言，本次Meta第四季度財報除了關注營收與利潤是否達標外，管理層對2026年資本開支、AI變現進展以及現實實驗室發展路徑的指引，將成為評估Meta未來一年成長性與估值的關鍵依據。
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