發布日期: 2025年12月30日
截至12月29日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,071.99噸，較前一個交易日增加0.86噸。 12月29日，現貨黃金大幅下挫超200美元，盤中最高逼近4550美元/盎司，隨後持續殺跌，日內最低跌至4302美元/盎司，最大跌幅超過250美元，收於4331.98美元/盎司，暴跌200.65美元/4.43%。儘管金價在觸及歷史新高之後遭遇回調，黃金ETF持倉量仍小幅增加。
基本面消息，週一，金價一度逼近歷史新高4550美元，隨後遭遇大幅拋售，較歷史高位回落超200美元，分析認為主要受到地緣政治緊張局勢緩和，以及美元溫和反彈拖累。而更重要的是，市場流動性稀薄正在放大這一修正性走勢，此前黃金在近幾個月經歷了大幅上漲。
同時，在黃金2025年表現出色之後，一些投資者選擇在年底前調整部位。新年假期讓本週交易時間縮短一半，投資者似乎不願承擔新的風險或承諾跟隨某一明確趨勢，市場獲利了結情緒升溫。
週一除了黃金之外，白銀的波動更為劇烈，從亞市早盤上漲6%，到盤中最多下跌10%。鉑金、鈀金等同樣上演衝高之後大幅回落的一幕。分析認為，所有金屬先前都升至近期甚至歷史高位，現在看到的是這些異常高位上的獲利回吐性調整。
不過，值得注意的是，儘管短期承壓，宏觀經濟和地緣政治因素仍對黃金構成支撐。市場預期美聯儲明年將實施貨幣寬鬆政策，而圍繞美國央行獨立性的擔憂以及持續的地緣緊張局勢，繼續為黃金提供需求基礎。
分析家認為，目前的回檔更像是歷史性漲勢後的技術性停頓，而非趨勢逆轉，中期來看黃金仍有吸引力。
展望2026年，前摩根大通與匯豐貴金屬業務負責人Robert Gottlieb明確表示，本輪行情的核心不在於短期價格目標或投機性推升，而在於貴金屬需求結構發生根本性變化。
他在接受採訪時指出，“這不是1980年的那輪行情，也不是社交媒體推動的投機軋空，更不是某種人為操縱，這是越來越多的人開始意識到，硬資產不再是可選項，而是一種必要。”
從技術面來看，金價目前運行於12月上升通道內，但技術指標已轉向下行，顯示看跌動能增強，不過尚未出現明顯看跌訊號，結合黃金ETF持倉報告來看，市場仍處於高位震盪階段。
日線圖顯示，動能指標雖有所回落但仍高於中軸線，相對強弱指數(RSI)回落至54，較上週超過80的嚴重超買水準大幅回落。 4小時圖顯示，技術指標接近超賣區域，目前正試圖回升，但尚不足以確認短期反彈。
下檔方面，20日SMA位於4310美元附近，提供短線支撐，而更強勁的支撐100日SMA則位於3924美元。
上檔方面，考慮到日線收盤守住20日SMA上方，買家將維持控制權，接下來仍有望衝擊4,400美元，以及更進一步的4,450美元區域附近。
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