發布日期: 2025年12月29日
今天週一（2025年12月29日），前一交易日， WTI原油價格經歷劇烈波動，先下跌2.5%，隨後迅速反彈。截至今日歐洲交易時段，油價企穩於每桶57.30美元附近，市場對供需過剩的擔憂仍是定價核心。
當前市場情緒謹慎，投資者正在仔細權衡全球原油供應過剩的潛在風險。另一方面，烏克蘭和平協議可能推遲的消息，為油價提供了短期支撐。
多重地緣政治事件正影響原油市場的神經，成為推動價格波動的重要因素：
烏克蘭局勢：美國總統川普與烏克蘭總統澤倫斯基的會談定於本週末舉行。儘管川普稱磋商取得“重大進展”，但在關鍵領土問題上尚無實質突破，最終協議的達成可能需要數週時間。這種不確定性延緩了地緣風險消退的預期，使市場暫時忽略供需過剩風險。
中東緊張局勢：該地區的緊張態勢持續為油價提供風險溢價。沙烏地阿拉伯的空襲行動，以及伊朗對美國、歐洲和以色列發出的強硬表態，都增加了WTI原油供應可能中斷的市場擔憂。
其他地區風險：交易員正密切關注美國對委內瑞拉石油貿易的製裁動向，以及美國打擊尼日利亞「伊斯蘭國」目標後可能對當地原油產量(日均約150萬桶)產生的影響。
儘管短期受地緣事件支撐，但從中長期看，WTI原油市場面臨供應過剩的系統性壓力。
需求端：中國已顯示將在2026年加大財政支出以支持經濟成長，這有望為石油需求帶來積極動力。市場普遍預期，2025年全球經濟可能處於滯脹狀態，工業和交通領域的能源消費能力不足，需求疲軟將成為拖累油價的主要因素。
供應端：供應擴張顯著。歐佩克已完成第一階段增產，非歐佩克國家也有多個新項目計畫投產，強化了市場對供應寬鬆的預期。
庫存與平衡：在供應強勁且需求疲軟的背景下，全球原油庫存持續快速累積。主流機構普遍預測，2026年全球原油市場將出現歷史性過剩，週期高峰可能出現在第一季度，這對油價構成長期下行壓力。市場預計，若地緣政治溢價有限，油價可能在2026年上半年觸及週期性低谷。
今日行情，技術面上方阻力關注57.80 - 58.30美元區間。交易者可以考慮在該阻力區域內，分批輕倉佈局空單，在供需過剩背景下，下方首要目標位可看至55.60美元左右。
與WTI原油不同，天然氣市場目前並非處於明確的下跌趨勢中，其價格波動較多受到盤面交割等技術性因素影響。
在操作上，可考慮在價格接近3.90美元附近時，輕倉嘗試佈局多單，並設定好相應的停損位。
原油市場仍處於地緣政治擾動與供需過剩壓力相互博弈的階段，短期價格或受事件性消息反覆拉扯，但中長期下行風險仍佔優。相較之下，天然氣市場較受交割結構與技術因素影響，走勢相對獨立，暫未形成與原油同步的明確趨勢。
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