发布日期: 2025年12月29日
今天周一（2025年12月29日），前一交易日，WTI原油价格经历剧烈波动，先是下跌2.5%，随后迅速反弹。截至今天欧洲交易时段，油价企稳于每桶57.30美元附近，市场对供需过剩的担忧仍是定价核心。
当前市场情绪谨慎，投资者正在仔细权衡全球原油供应过剩的潜在风险。另一方面，乌克兰和平协议可能推迟的消息，为油价提供了短期支撑。
多重地缘政治事件正影响着原油市场的神经，成为推动价格波动的重要因素：
乌克兰局势：美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基的会谈定于本周末举行。尽管特朗普称磋商取得“重大进展”，但在关键领土问题上尚无实质性突破，最终协议的达成可能需要数周时间。这种不确定性延缓了地缘风险消退的预期，使市场暂时忽略供需过剩风险。
中东紧张局势：该地区的紧张态势持续为油价提供风险溢价。沙特的空袭行动，以及伊朗对美国、欧洲和以色列发出的强硬表态，均增加了WTI原油供应可能中断的市场担忧。
其他地区风险：交易员正密切关注美国对委内瑞拉石油贸易的制裁动向，以及美国打击尼日利亚“伊斯兰国”目标后可能对当地原油产量(日均约150万桶)产生的影响。
尽管短期受地缘事件支撑，但从中长期看，WTI原油市场面临供应过剩的系统性压力。
需求端：中国已表明将在2026年加大财政支出以支持经济增长，这有望为石油需求带来积极动力。市场普遍预期，2025年全球经济可能处于滞胀状态，工业和交通领域的能源消费能力不足，需求疲弱将成为拖累油价的主要因素。
供应端：供应扩张显著。欧佩克已完成第一阶段增产，非欧佩克国家也有多个新项目计划投产，强化了市场对供应宽松的预期。
库存与平衡：在供应强劲而需求疲弱的背景下，全球原油库存持续快速累积。主流机构普遍预测，2026年全球原油市场将出现历史性过剩，周期峰值可能出现在第一季度，这对油价构成长期下行压力。市场预计，若地缘政治溢价有限，油价可能在2026年上半年触及周期性低谷。
对于今日行情，技术面上方阻力关注 57.80 - 58.30美元 区间。交易者可以考虑在该阻力区域内，分批轻仓布局空单，在供需过剩背景下，下方首要目标位可看至 55.60美元 左右。
与WTI原油不同，天然气市场当前并非处于明确的下跌趋势中，其价格波动更多受到盘面交割等技术性因素影响。
在操作上，可考虑在价格接近 3.90美元 附近时，轻仓尝试布局多单，并设置好相应的止损位。
原油市场仍处于地缘政治扰动与供需过剩压力相互博弈的阶段，短期价格或受事件性消息反复拉扯，但中长期下行风险依然占优。相比之下，天然气市场更多受交割结构和技术因素影响，走势相对独立，暂未形成与原油同步的明确趋势。
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