發布日期: 2025年12月12日
打開任何財經終端，輸入代碼TSLA，你會看到同一行刺眼的數字：Dividend Yield 0.00%。
截至2025 年三季度，特斯拉的每股股息、派息比率、股息收益率全部掛零，這一紀錄從2010 年上市保持至今，連1 美分的「象徵性分紅」都未曾出現。
根據特斯拉官方的投資者關係文件和歷次財報問答，公司明確表示，自2010年首次公開募股(IPO)以來，從未宣布或支付過普通股現金股息。
特斯拉不分紅的根本原因，植根於其創辦人馬斯克的企業哲學。在他看來，將利潤重新投資於業務擴張比分配股息更有價值。
在2022年的股東大會上，馬斯克就曾明確表示：“我們正在以最快的速度增長，這意味著我們需要將所有可用現金再投資，而不是作為股息分配。”
2021年至2023年間，特斯拉的資本支出總額超過250億美元，用於建造新的超級工廠、研發下一代電池技術、擴大充電網路和開發自動駕駛系統。光是中國上海、德國柏林和美國德州的三座新超級工廠，總投資就超過200億美元。
▶特斯拉為什麼不派發股息?
1、高速擴張吃掉現金流
特斯拉仍處於「產能爬坡+全球建廠」階段，2025年資本支出指引已上調至110億美元，柏林、墨西哥、泰國等新廠同時開工，帳上現金優先留給土地、設備與4680電池產線。
2、獲利「年輕」且波動大
公司雖然2020年起連續盈利，但淨利潤規模與萬億市值相比仍顯“單薄”，2024年GAAP淨利約70億美元，靜態市盈率仍高達200倍以上;管理層認為把錢留在公司內部，比拿30%做“象徵性股息”更划算。
3、融資結構與馬斯克風格
特斯拉多次透過增發與可轉債融資，對股東而言，股價增長才是主要回報;馬斯克本人也多次在業績會上表態：“只要投資機會的IRR高於股東自己理財，就不會派息。”
雖然特斯拉不提供股息收入，但其股東透過另一種形式獲得了更豐厚的回報：資本增值。自2010年特斯拉以每股17美元上市以來，特斯拉股票經過多次分割調整，到2023年，其實際漲幅超過18,000%。
其投資邏輯屬於典型的成長股模式。投資人購買的不是目前的現金流分配(股息)，而是對未來成長的預期。在這種模式下，股價上漲的動力來自企業基本面的持續改善：營收成長、市佔率擴大、技術進步和獲利能力提升。
以2020年至2023年為例，特斯拉的年交付量從不到50萬輛增長至180萬輛;營收從315億美元增長至967億美元;淨利潤從7.2億美元飆升至150億美元。這些基本面數據的強勁成長，直接推動了股價的上漲，為股東創造了巨額財富。
而且從股東的角度來看，資本增值(股價上漲)相比現金股息，在稅收上通常更有效率。
股東可以自行控制繳稅時間，選擇何時賣出股票，並且許多國家對長期持有的資本利得徵收的稅率低於股息收入的稅率。對於長期投資者而言，不分紅反而可以更好地規劃稅務。
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