發布日期: 2025年11月18日
今天週二(2025年11月18日)，隨著亞洲市場開市，黃金價格延續前一個交易日的跌勢。金價走弱的首要原因，是市場對美聯儲12月降息預期的顯著降溫，導致風險情緒調整，黃金承壓下行，全球黃金投資需求因此出現階段性降溫。
目前投資人正密切關注本週四即將公佈的美國9月非農就業數據(NFP)，希望從中獲取更多經濟訊號，為後續交易策略做準備。
近期美元強勢反彈已連續持續三天，這對於以其他貨幣計價的黃金造成顯著壓力。美元指數的攀升導致黃金以其他貨幣計價的成本相對提高，使新興市場及海外投資者的購買意願受挫，全球黃金投資需求受到一定影響，對金價形成下行推動力。
美國先前因創歷史紀錄的政府關門風波，導致官方經濟數據延遲發布，使得市場獲取資訊的節奏受阻，進一步加劇了對美聯儲政策前景的猜測。投資人為此更加謹慎，試圖從有限的經濟訊號中捕捉未來趨勢。
美聯儲多位官員近期發表的演說均傾向鷹派立場，持續保持對通膨控制的警覺。其中，亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克曾表示，仍需抑制通膨壓力，而堪薩斯市聯邦儲備銀行主席施密德則暗示可能支持維持利率不變。這些言論導致市場對年內再度降息的預期迅速降溫，進而短期壓制全球黃金投資需求。
根據CME「美聯儲觀察工具」數據顯示，本週交易者預計美聯儲12月降息25個基點的機率已經從上週高達60%以上回落至45%左右。這顯示出市場對流動性寬鬆的信心顯著減弱，也加重了黃金短期內的下行壓力。
瑞銀分析指出，儘管未來幾週可能公佈更多經濟數據，但整體市場對今年第三次降息的信心正在緩慢消退，黃金短期仍面臨震盪調整格局。
本週市場結構性調整不僅體現在匯率和貴金屬上，利率市場和科技股也頻繁爆發動態。週一，美債殖利率高位回升，美元指數同步飆升。這種情況通常與市場預期利率將維持高位相關，加劇了對流動性緊縮的擔憂，也直接打壓了黃金投資熱情。
科技巨頭也紛紛開始融資行動，以亞馬遜為例，計劃發行高達120億美元的美元債券，這是其三年來首次進行大規模美元融資。而Meta在上月進行了一筆30億美元的巨額債券發行，規模為科技業近年來最大。
科技企業的集體融資行為，既反映了市場對資金面的謹慎，也反映資金流動性正在被重新評估。尤其是在英偉達財報即將公佈之際，科技股整體表現趨於謹慎，市場波動性增加。
從週一的盤面表現來看，黃金整體呈現明顯的弱勢回檔格局。具體而言，黃金的反彈始終受制於前一交易日美盤後半夜的反彈高點，形成有效的阻力位。在反彈無力後，市場在後半夜直接開啟下跌模式，顯示空頭力量佔據主導地位，全球黃金投資需求短期內難以回升。
做空機會一：反彈至阻力位做空
理想做空區間：4080-4090美元區間被認為是較理想的做空區域。這個位置既是昨日高點的延伸，也是近期下跌趨勢的重要阻力位。在此區域佈局空單被視為相對穩健的策略，適合偏好中規中矩交易風格的投資者。
風險控制：建議在此區域上方設置合理停損，具體可設在4,100美元上方，以防範市場出現意外突破行情。
做空機會二：跌破關鍵支撐位追空
觸發條件：如果黃金價格直接跌破4000美元重要心理關口，特別是有效跌破3980美元水平，則可考慮右側進場繼續做空。
目標位設定：
第一目標位：3,930美元附近，此為前期密集交易區
第二目標位：3,886美元，即上週低點位置
潛在目標位：3,800美元整數關口，如果市場情緒持續悲觀，可能虛破前低後向此位置運行
重要阻力位：4080-4090美元區間構成近期關鍵阻力帶，任何向此區域的反彈都可能遭遇賣壓。
關鍵支撐位：4000美元不僅是重要的心理整數關卡，也是技術面上的密集交易區，預計將提供較強支撐。該位置直接跌破的難度較大，很可能會經歷多空雙方的激烈爭奪。
黃金目前處於多重壓力疊加的震盪調整期。隨著非農就業數據公佈、科技股財報密集發布，以及美聯儲講話頻頻擾動市場情緒，投資人需更加重視風險控制，維持靈活策略，謹慎應對市場波動。在數據未出現明顯利多之前，黃金整體仍維持震盪偏空態勢，短期策略以逢高做空為主，關注關鍵支撐點位的保護表現，同時觀察全球黃金投資需求是否出現新的回暖信號。
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