摘要:
期貨留倉口數是衡量市場資金停留和參與度的重要指標，透過觀察它的變化，投資人可以判斷趨勢延續性、資金動向、市場情緒及潛在風險。
在期貨市場裡，每天都有成千上萬的合約被買進或賣出，但真正能反映資金是否還留在市場中的，並不是成交量，而是期貨留倉口數。它像是一扇窗口，透過它可以看到多空雙方的真實博弈情況，也能判斷資金是否持續加碼還是逐漸退場。對投資人來說，理解它的變化，就像掌握了一把解讀市場情緒的鑰匙。
它通常被稱為「未平倉合約量」(Open Interest)，是衡量期貨市場活躍度和資金流向的重要指標。它表示在某一時刻，市場上尚未對沖或了結的合約總數。每一張期貨合約都包含買方和賣方，因此留倉口數本身並不能直接說明多空方向，而是反映市場參與程度和資金賽局的規模。
▶ 關鍵邏輯
如果市場成交後出現新的買賣雙方建立部位，留倉口數就會增加;
如果成交的買賣雙方是為了對沖已有部位，那麼留倉口數就會減少;
如果只是一方換手，另一方保持原有持倉，那麼留倉口數不變。
換句話說，成交量代表的是市場上“交易的頻率”，而它代表的是“資金停留在市場中的程度”。
趨勢驗證：價格上漲同時留倉口數增加，通常說明資金持續流入，行情動力較強;反之如果上漲但留倉減少，可能暗示資金撤出，趨勢缺乏支撐。
市場情緒判斷：高留倉往往意味著市場分歧較大，雙方博弈激烈;低留倉則表示市場觀望情緒濃厚。
輔助策略執行：交易者會結合價格、成交量和期貨留倉口數來判斷進出時機，提升策略的有效性。
【應用舉例】
假設交易者小張在台指期市場關注主力合約：
① 某日行情：指數從17000點漲到17200點，同時留倉口數增加了8000口。
解釋：這代表多空雙方都有人加碼，資金不斷進入市場，說明趨勢有延續性。
② 隔日狀況：指數維持在17,200點，但留倉口數卻減少了5,000口。
解釋：這說明不少資金選擇了獲利了結或認賠離場，趨勢可能進入整理階段。
③ 操作意義：如果小張是多單持倉，他會結合留倉口數的變化來判斷是否繼續持有，還是考慮減倉鎖定收益。
成交量：統計的是一天之內所有成交的數量，即使同一張合約反覆換手，也會被重複計算。
期貨留倉口數：只計算仍停留在市場上的合約數量，不重複，不隨換手增加。
所以，一個市場可能出現成交量很大，但留倉口數變化不大，代表資金更多是換手而不是新增進場。
它是反映市場深度和資金參與的重要指標，它揭示了資金是繼續流入還是逐漸退場。對交易者來說，理解它的變化，有助於判斷趨勢的持續性和市場情緒的轉變。
如果說成交量像是市場的“心跳頻率”，那麼期貨留倉口數就是市場的“血液流量”。只有把兩者結合起來，才能真正讀懂行情背後的資金力量。
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