金價終結連續兩天跌勢 聯準會降息傳聞助漲

今天週二(2024年1月2日)的亞洲時段，金價吸引了一些購買者，目前似乎已經結束了連續兩天的下跌趨勢，目前位於約2,075美元左右。儘管在2024年首個交易日，由於流動性相對稀缺，金價仍低於上週四觸及的數週高點。

在美國公債殖利率進一步回升的情況下，美元(USD)連續第三天從五個月低點小幅回升，反過來對大宗商品構成利空。儘管如此，越來越多的人認為聯準會(Fed)將很快開始降息，這對看漲的交易者有利，並支持了進一步上漲的前景。

由於假期的緣故，基本面的大方向並沒有明顯變化，需要關注的是市場內部的一些關鍵因素。

近期市場一直在炒作的「降息可期待」預期，已經在市場中得到充分的交易。然而，有時候可能會忽略一些重要的因素，尤其是對預期的改變。以下將透過上週四和上週五晚上的兩個例子進行說明。

上週四晚上公佈的初次申請失業金人數數據顯示，該數據增加了21萬人。依照正常邏輯，當初申請失業金人數增加21萬人時，黃金價格應該會上漲，達到市場預期的水平，即2,100美元。但在2088美元的位置開始回落，這表明市場對「降息可期待」這一事態的預期已經出現了一些差異，可以判斷市場上已經出現了對降息預期的一些負面信號。

在當前情況下，可以明顯看出黃金價格對於降息預期的技術反應已經相當充分。考慮到聯準會可能實施的預防性降息和經濟軟著陸的預期，避險需求可能難以穩定黃金和白銀的價格。此外，美債殖利率的波動可能會帶來一定的回檔壓力。從目前來看，美債殖利率在3.75%的水平很難迅速下降，因為要形成趨勢性的下跌，通常需要在降息開始後才可能發生。短期內美債殖利率可能會有上調的空間，預計可能會上漲到4.0%左右。

美元指數目前在100的位置上漲也很難突破，長期來看，美國經濟雖然有所衰退，但遠未到經濟不佳的程度。需要注意美國的經濟韌性，尤其是政府投資、社會投資和轉移支付等方面的支持，透過這些因素，可以看到美國經濟仍超越市場預期，保持相對強勁。

在這個背景下，黃金價格的大方向並沒有改變，仍然以逢低做多為主導，需要注意的是小趨勢和大趨勢之間的差異。當前市場對於降息預期的炒作已經到達了一定的高度，而實際上美聯儲真正開始降息可能還需要至少三個月的時間，應該理性看待市場，不要過於樂觀，也不要過於悲觀。美國經濟的整體環境仍然值得關注，特別是在人工智慧領域的發展，其對國內生產毛額(GDP)的貢獻將變得更強大。

回顧現今的市場走勢，黃金價格在2070到2075之間震盪，下方目標位可能達到2036到2040美元。如果未來價格沒有進一步下跌，黃金有可能重新上漲。

白銀方面要實現上漲，可能需要形成一個明顯的上漲形態。最理想的情況是在跌到23.10到29.00的區間後再拉升。

在交易中，不能一味地認為市場只會上漲，而不會下跌。實際的交易中，漲跌是常態。對投資人而言，要有清醒的認識，不要被市場情緒左右。對於黃金和白銀而言，逢低仍然是主要策略。經濟的發展是複雜而多變的，要善於分辨各種訊息，理性看待市場，避免盲目跟風。

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