潜在的贷款回撤会起到一些货币政策的作用

2023年03月23日
摘要:

今年的增长预测(0.4%)和明年的增长预测(1.2%)都被下调,而2023年的通胀预测略高,为3.3%,明年则为2.5%不变。预计未来失业率仍将维持在4.5-4.6%的低位,这表明人们对(非常)强劲的劳动力市场仍有信心。

鲍威尔主席表示,潜在的贷款回撤确实会起到一些货币政策的作用。以下是该报告的主要内容。

鲍威尔主席

市场

欧洲央行在“观察家”会议上的表态与美联储昨日的表态形成了鲜明对比。美联储上周加息50个基点,并在当时和昨天两次表示,仍有更多空间需要调整。美联储将利率上调25个基点至4.75-5%。政策声明中有关未来收紧政策的措辞有所软化,从“继续上调目标区间”变为“进一步收紧政策”。更新后的点阵图显示,今年美联储将再加息25个基点,但这将是最后一次。今年的增长预测(0.4%)和明年的增长预测(1.2%)都被下调,而2023年的通胀预测略高,为3.3%,明年则为2.5%不变。预计未来失业率仍将维持在4.5-4.6%的低位,这表明人们对(非常)强劲的劳动力市场仍有信心。最近的银行业动荡及其对信贷流动、进而对消费和需求的影响尚不确定。但鲍威尔主席表示,潜在的贷款回撤确实会起到一些货币政策的作用。他保留了另一种选择,即继续加息,前提是只有适度的经济影响,而且考虑到通胀仍在上升,劳动力市场状况良好,但他明显缺乏信心。鲍威尔还淡化了今年已经降息的可能性,点阵图显示没有。但市场得出了不同的结论。在5月最后一次加息的几率为二分之一之后,他们预计经济活动将大幅降温,这将促使美联储在今年下半年降息75个基点。美国国债收益率下降8个基点(30年期),至25.9个基点(3年期)。失去这么多的利率支撑,美元从1.076跌至1.085。美元兑日元从103.19跌至102.34,美元兑日元从132.51跌至131.44。尽管美国债券收益率大幅下跌,但美国股市仍下跌约1.65%。美国财政部长耶伦的言论在一定程度上引发了下跌(见下文标题)。


亚太股市今日早盘涨跌互现,投资者消化了美联储昨日发布的信息。香港表现抢眼,日本落后。美元兑所有10国集团(G10)货币扩大跌幅,目前可能不会改变。欧元兑美元突破1.09。美国短期国债收益率再次下跌4个基点。德国国债收益率将低开。今天的焦点转向欧洲本土。经济日历包括几次央行政策会议,包括挪威央行(预期+25个基点)、瑞士央行(预期+50个基点)和英国央行。后者昨日公布了令人不快的通胀数据。价格出人意料地再次加速上涨,事实上满足了“通胀压力更加持久的证据”这一条件。这为可能最终加息25个基点至4.25%铺平了道路。长期以来,英国央行(Bank of England)在是进一步收紧货币政策还是按兵不动的问题上一直存在分歧。在美联储昨日做出政策决定后,这场争论现在可能已经尘埃落定。这意味着欧元兑英镑有更大的上涨空间。


新闻及观点

美国财政部长耶伦昨天反驳了最近提出的提供全面存款保险以稳定美国金融体系的想法。“我没有考虑或讨论过任何与全面保险或存款担保有关的事情,”她在参议院一个小组委员会上表示。彭博社(Bloomberg)本周早些时候报道称,美国财政部正在研究如何暂时将联邦保险上限提高到25万美元以上,以防规模较小的贷款机构面临困难。在她的开幕词中,她强调破产银行的股东和债券持有人没有受到美国政府的保护。


匈牙利经济发展部宣布,将把原定于3月底到期的大额银行存款上限延长3个月。在这个上限下,匈牙利商业银行不能为一年期存款支付高于3个月贴现票据收益率的利率。为了保护经济,经济部还禁止无限制地转让中央银行贴现票据。


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