今天周四（2026年8月27日），欧洲交易时段，国际金价在4600美元/盎司附近窄幅整理，整体仍贴近前一交易日创下的周内低点。虽然下行空间暂时受限，但市场交投明显趋于谨慎，交易员普遍选择观望，等待美联储主席凯文·沃什周五在杰克逊霍尔全球央行研讨会上的公开讲话，以期获取后续货币政策路径的明确线索。该讲话的基调将直接牵动美元指数走向，进而为黄金这一零息资产带来关键的方向性驱动。
本周三公布的美国通胀数据表现偏强，进一步巩固了市场对美联储在2026年底前至少再加息一次的预期。
据美国商务部数据，2026年7月的12个月周期内，美国个人消费支出（PCE）价格指数录得3.7%，高于市场普遍预期；剔除食品与能源的核心PCE指标则稳定在3.3%，符合预测水平。
两组数据共同印证了美国通胀的粘性特征，也令市场对美联储后续究竟是继续上调利率、还是维持当前水平产生了更明显的分歧。
尽管鹰派加息预期升温，但美国财政部推出的长期国债回购策略持续压制美债收益率的上行空间，使得利率端并未出现剧烈抬升。
市场对美伊和平协议及霍尔木兹海峡重新开放的乐观情绪也有所升温，直接限制了美元的上行势头，间接为国际金价提供了底部支撑。
据媒体公开报道，美伊达成一份新停火协议，正式公布预计未来数日内；伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪周二称，德黑兰与阿曼就为途经霍尔木兹海峡船只开辟临时海上通行航线达成共识。
但他同时警告，在美国完全履行2026年6月签署的临时和平协议相关承诺之前，海峡不会全面重新开放——这意味着中东地缘政治的风险溢价尚未完全消退。这种不确定性仍可能对原油价格和具备避险属性的美元形成支撑，进而一定程度上限制金价的上涨幅度。
当前黄金市场存在两种主流观点：一种认为市场焦点在PCE数据回升后已完全转向美国利率端；另一种则认为美元信用货币逻辑仍在持续交易。两方看似对立，实则各有合理性。
本轮国际金价自4325美元启动短期上涨，最高触及4700美元，累计涨幅超300美元，随后回落约120美元至4600美元附近。这一回调本质上是对前期涨幅的技术性修正，昨日公布的名义PCE为3.7%，但核心PCE完全落在预期区间内，盘面调整节奏平稳，属于常规走势。
从日线级别看，昨日的回落可视作金价突破前期阻力后的回抽确认，反而为后续资金提供了优质进场窗口。
当前盘面呈现两大积极信号：
4600美元支撑扎实：早盘金价在该位置多次下探反抽，确认该线为短期强支撑；
上方阻力有限：虽存在小幅上涨阻力，但不足以逆转多头格局，技术面的看多逻辑依然成立。
交易者需重点关注后续调整方式：若金价再度回踩4600美元附近，大概率将在完成下探后向上试探4680美元一线；若调整幅度扩大，则可能下探至1小时周期维嘉斯隧道支撑位（约4570美元），这仍属于良性调整范畴。
核心思路：在多头趋势未改的前提下，优先等待回踩介入机会。
入场区间：国际金价回落至4600美元附近可继续布局多单；若进一步回调至4570美元一线，可视为加仓或第二批进场的参考位置。
仓位管理：昨日已在4610美元区间建仓的交易者，可考虑部分减仓，待价格回落后再接回；若不愿减仓，则需严格执行预设的保本止损或固定止损规则。
上方目标：当前核心阻力位仍锁定在4680美元，该判断维持不变。市场真正的焦点将在次日晚间的议息会议后进一步明朗。
黄金当前总体多头形态完好，再入场机会由技术性回调提供；杰克逊霍尔会议与地缘局势双重变量下，投资者宜耐心等待，待买盘信号明确且金价持续站稳4700后顺势跟进趋势行情，此前将4600-4570支撑带作为分批布局依托，则兼顾安全与收益较优策略。
