发布日期: 2026年05月08日
2026年，伦铜在年初一度冲破13000美元大关创下历史新高，随后又快速回落。铜行情波动剧烈，投资者最关心的两个问题浮现眼前，铜价历史高点达到了多少?这波涨势还能延续多久?
铜价的历史高点出现在2026年1月6日，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜一度触及每吨13387美元(约合6.58美元/磅)。价格一举刷新了2024年5月创下的前高纪录(约11104美元/吨)。
回顾本轮上涨，铜价自2025年11月底以来累计涨幅超过22%。推动价格冲顶的核心动力并非单纯的基本面供需，而是美国关税预期引发的囤货潮与投机资金涌入。
市场担忧美国可能对精炼铜征收进口关税，导致大量铜资源流向美国COMEX交易所，海外库存骤减，人为制造了"稀缺溢价"。
值得注意的是，这一历史高点带有明显的情绪化色彩。高盛分析师指出，当时超过13000美元的价格已严重脱离约11400美元/吨的基本面合理水平，主要由金融属性驱动而非实体经济需求。
关于铜价后续走势，全球主要投行呈现"中长期看好、短期警惕回调"的共识，但对价格天花板和节奏判断存在明显分歧。
花旗集团：均价10500美元，年底突破12000美元。供应短缺将至，上行空间超20%。
高盛：上半年12750美元，四季度回落至11200美元。1.3万美元不可持续，二季度关税落地后是变盘点。
摩根大通：二季度冲高13500美元，三季度回落至13000美元。2026年供应缺口13万吨，但2027年或转过剩。
多数机构认为2026年铜价中枢将维持在10500-12500美元/吨区间，显著高于2025年约9700美元的均价。但高盛相对谨慎，认为当前囤货潮掩盖了全球基本面供应过剩的事实，该行将2026年全球铜市供应过剩预期从16万吨上调至30万吨。
综合市场趋势研判，2026年铜价大概率呈现"N型走势"：一季度春季补库推动攻势，二季度关税政策落地引发高位博弈，三季度季节性回调提供布局窗口，四季度新能源抢装带动年末翘尾。
对投资者而言，铜价中长期上行趋势较为明确，但短期波动风险不容忽视。
