美东时间8月6日，SpaceX将迎来资本市场史上最大规模的限售股解禁，首批逾9亿股、价值超千亿美元的内部人士持股正式获得出售资格。
SpaceX于6月12日在纳斯达克上市，IPO发行流通股份仅占总股本的不到5%。SpaceX解禁，首批规模约为IPO最终发行量6.39亿股的1.43倍，可交易股份数量将从目前的约6.39亿股增至超过15.5亿股。
按8月5日108.27美元的收盘价计算，涉及市值约987亿美元，是美股历史上最大规模的IPO后锁定期解禁。
根据SpaceX招股文件，首批20%的受限股份(约9.115亿股)将于今日解禁，价值高达1160亿美元的限制性股票首次获批进入市场流通。原本与股价表现挂钩的额外10%提前解禁条款，因未达到175.50美元的股价门槛，此次未被触发。
此后，在上市满70日、90日、105日、120日和135日时，每次还将解禁约7%的股份(约3.19亿股)，对应时间分别为8月20日、9月9日、9月24日、10月9日和10月26日前后。
三季度财报发布后第二个完整交易日，还将有28%(约12.76亿股)获得出售资格;12月8日，剩余受限股份将全部解禁。届时，SpaceX可流通股份总量将从目前的约6.39亿股骤增至53.3亿股，较现阶段增长逾七倍。
马斯克持股及部分大股东股份适用更长锁定期，相关安排延续至2027年中。
SpaceX刚刚交出了上市后的首份季报。2026年第二季度，公司实现营收78.14亿美元，同比增长92%，高于市场预期的69亿美元;净亏损5.41亿美元，较上年同期10.08亿美元明显收窄。但亮眼业绩并未提振股价，财报发布后盘后一度跌超8%。
市场显然更关心紧随其后的千亿美元解禁冲击，资金提前规避解禁风险。
8月5日，SpaceX股价暴跌13.61%，收于108.27美元，创上市以来收盘新低。自6月16日225.64美元的盘中高点以来，SpaceX股价累计跌幅已接近50%，市值蒸发逾万亿美元。
解禁压力之下，针对SpaceX的做空押注急剧膨胀。据最新市场数据，截至7月29日，约2.193亿股SpaceX股票处于做空状态，占流通盘约34%，空头美元规模约246亿美元，7月初还仅约4000万股。
更值得注意的是，目前SpaceX的空头规模已经超过了特斯拉。做空者在此轮下跌中已获得约53亿美元的账面盈利。
市场普遍预期，今日解禁后将出现相当规模的抛售。SpaceX的员工和早期投资者持股成本远低于135美元的发行价。即便股价已从高点腰斩，许多投资者仍持有可观的账面收益。
部分投资者甚至已明确表达了套现意图——将SpaceX股份变现后，转投其他等待IPO的企业。接盘意愿却令人担忧，今年12月最后一轮大规模解禁完成之前，由于解禁带来的持续抛压始终存在，可能很多投资者都不愿仅凭基本面买入SpaceX。
SpaceX正面临上市以来最严峻的估值考验。一方面，巨额AI资本开支引发市场担忧，二季度财报中资本开支高达183.69亿美元，其中约158亿美元投入AI基础设施，且公司预计未来两个季度仍将维持相近水平。另一方面，持续的解禁潮将在未来数月内不断释放新增供给。
在SpaceX三项主营业务中，星链是唯一盈利的业务，为火箭发射和AI部门“输血”。公司AI基础设施业务尚处于早期阶段，而商业航天竞争格局正在生变。多重因素压制下，SpaceX股价短期波动仍然显著。
投资者是否依旧愿意为宏大叙事买单?SpaceX解禁大幕已拉开，SpaceX的未来走向，正取决于市场对这场史诗级流动性考验的最终答卷。
首批解禁的9.115亿股中，究竟有多少会真正流入市场?员工和早期投资者是选择套现离场，还是继续押注马斯克的星际野心?这些决策将决定美股SPCX能否在史无前例的供给洪峰中站稳脚跟。
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