4月30日，美元兑日元突破160整数关口，日内汇率最高报160.67，为2024年7月以来首次，创下今年以来日元最弱水平。截至发稿现报159.4705，日元贬值进入新阶段，同时也点燃了全球资本对日本资产的配置热情。
USD/JPY汇率进一步走弱，正式确认突破160整数关口。此前，三菱日联就曾警告，若日本央行4月维持利率不变，将令日元汇率走弱，甚至推动USD/JPY突破160关口并触发干预风险。
美联储与日本央行之间的政策分歧构成核心驱动力。4月29日，美联储在结束为期两天的会议后维持联邦基金利率在3.5%-3.75%区间不变，决策层同时对政策前景的分歧正在扩大。三名地区联储主席对鸽派措辞投下反对票，释放出继续收紧的信号，推动美元维持强势。
反观日本，4月28日的货币政策会议上，日本央行将政策利率维持在0.75%不变，行长植田和男未就下次加息时点给出明确信号。尽管通胀数据持续走高，日本央行仍坚持“渐进加息”的谨慎立场。
美日2年期利差仍高达约2.4%，套息交易持续盛行。与此同时，反映财政担忧的30年期日债收益率近期重新抬升，日本10年期国债收益率同步上行至2.52%，达到1997年以来的最高水平。
日本财务大臣片山皋月已多次公开警告汇市干预风险，声称已准备好采取大胆行动支撑日元。但即便政府口头干预频繁，只要日本央行继续升息缓慢、美国利率维持高位，能源价格和套息交易将持续支撑美元，未来USD/JPY甚至可能进一步上探165水平。
但市场预计，USD/JPY在触及162的阶段高点之前，干预措施很可能就会落地。
日元贬值虽对日本进口和民生造成压力，却在投资领域催生了显著的套利与配置机会。对于海外投资者而言，日元资产正以"打折价"呈现，日本股市、房地产及企业并购的吸引力大幅提升。
台湾市场呈现换汇热潮，日元用途已从过往的旅游、定存逐步延伸至投资配置。根据基金资讯最新统计，台湾地区持有日元级别境外基金规模，自2022年3月的约122亿元新台币，大幅攀升至2026年3月的1089亿元，短短四年间成长近九倍，显示日元已成新一代热门投资货币。
日本本土投资者也在加速海外资产配置。在日元购买力持续下降的背景下，将资金转向美元计价的高收益资产成为理性选择。美国10年期国债收益率维持在4%以上，与日本国债的利差优势显而易见。
目前若以日元投资日本以外市场，建议优先选择具备避险机制的日元级别产品，以降低汇率波动影响。同时，投资者应密切关注日本当局可能在美元兑日元突破160上方触发的干预风险。
一旦央行出手，日元短线急升可能侵蚀汇兑收益。但从中长期看，只要美日利差维持当前水平，日元弱势格局下的全球资产配置热潮仍有望延续。
