发布日期: 2026年04月09日
美国和伊朗达成了一项为期两周的有条件停火协议，其中包括重新开放关键的霍尔木兹海峡水道。此前，特朗普一度威胁要摧毁波斯文明。
双方将于未来几天在巴基斯坦首都伊斯兰堡展开谈判。虽然双方都声称在持续一个多月的战斗中取得了胜利，但实际上都在努力避免局势升级。
美国能源信息署将2026年布伦特原油平均价格预测上调至96美元。即使石油供应恢复，长期存在的供应中断问题仍可能需要时间解决，且供应中断风险可能再次出现，预计油价维持在高位。
共和党人2024年凭借降低生活成本的承诺赢得大选，讽刺的是现在高油价困扰着全国。多项民调显示，特朗普的支持率已暴跌至仅33%的历史新低。
中期选举中执政党面临不利局面。自特朗普上任以来，民主党已在各州议会赢得多个席位，甚至在得克萨斯州等深红州也是如此。
选举将于11月举行，这将是特朗普总统权力的试金石，因此他急于结束战争并可能征服古巴，然后开启对华访问还有审查北美贸易协定，而停火协议成为关键节点。
伊朗总统Masoud Pezeshkian在3月31日表示，德黑兰方面有结束战争的“必要意愿”，不过伊朗需要“防止侵略重演”所需的保障。
华尔街一些最大的债券基金经理预测，债券市场将出现反弹，市场低估了伊朗战争可能引发经济急剧放缓的风险，而停火协议的不确定性仍影响市场判断。
高盛表示，未来12个月出现经济衰退的概率约为30%。随着收益率升至多年高位，摩根大通资产管理公司已增持债券头寸。
飙升的油气价格推高了全球短期通胀预期，而美国长期通胀预期却未能跟上“5年期、5年期远期”约2.1%的水平。
麦格理集团策略官Gareth Berry表示：“如果战争到那时还是没有解决，市场现在正对一个月后的世界会是什么样子展开各种想象。”
鲍威尔上周一表示，加息可能会对未来的经济产生负面影响。他指出，美联储的利率调整对经济有滞后影响，因此收紧政策无济于事。
3月劳动力市场出现反弹，新增就业岗位远超预期，尽管整体形势依然疲软。市场已不再预期年内会有任何降息。
摩根士丹利全球宏观策略主管Matthew Hornbac建议买入5年期国债。iShares 3-7年期国债ETF在2月创下历史新高。
3月宏观对冲基金表现疲软，通胀预期的飙升导致业内多家大型公司遭受重创。相比之下，量化对冲基金成为了为数不多的亮点。
极端的波动性也推动股票交易达到创纪录的活跃程度。今年以来，标普500 ETF-SPDR信托的日成交额29次突破600亿美元。停火协议带来的短暂平静，难掩市场深层焦虑。
近年来，“逢低买入”策略屡试不爽，市场最终总能反弹，抹平因新冠疫情、通胀危机乃至大规模互征关税等因素引发的跌幅。
花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示：“然而由于双方的表态都取决于对方的行动，停火协议的具体细节和持久性仍存在重大不确定性。”
季节性因素也给该策略带来了阻力。彭博汇编的数据显示，自1990年以来，标普500指数4月份的平均涨幅仅为1.5%，在所有月份中倒数第二。
值得注意的是，罗素2000指数今年迄今的表现显著优于美国主要股指。中小企业其对持续的全球供应链中断和汇率波动的受影响程度较低。
不过现在断言小盘股的相对强势可能为时尚早。在美国GDP复苏的早期阶段，小盘股的回报率通常表现不俗，问题是我们似乎已处于复苏的后期阶段。
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