2026年以来，国际白银市场迎来历史性行情。伦敦现货白银价格在1月29日盘中一度涨至121.65美元/盎司，打破历史纪录，年内累计涨幅一度超过50%。在贵金属狂潮的推动下，白银股票成为投资者关注的焦点。那么，市场上值得关注的白银股票有哪几只？
白银具有独特的双重属性：一方面，它是重要的工业金属，全球约60%的白银需求来自于制造业，广泛应用于光伏、新能源汽车、AI服务器等科技领域；另一方面，它又和黄金一样，是传统的避险资产，具备对冲通胀和抵御市场风险的功能。
2026年，全球白银市场预计将连续第六年面临供应短缺，缺口约6700万盎司。供给端的刚性（全球约七成白银是铜、铅、锌等有色金属的副产品，难以快速增产）与需求端的持续增长，为白银价格提供了有力支撑。
白银股票通常指以白银开采、生产或销售为主营业务的上市公司股票。这类公司盈利与白银价格高度相关，当银价上涨时，企业利润往往同步提升，所以具有一定的周期性与弹性。
从业务结构来看，白银股票主要分为以下两类：
纯白银公司：收入主要来自白银，如矿业公司
多金属公司：白银为副产品，同时涉及黄金、铜、锌等资源
对于全球投资者而言，北美证券市场（美股、加股）提供了极其丰富的白银投资标的。以下是2026年市值最大、最具代表性的白银公司：
股票代码：PAAS（NYSE/TSX）
泛美白银是全球领先的白银开采公司，也是按市值计算规模最大的白银生产商之一。截至2026年2月，公司市值约274亿美元。该公司在整个南北美洲运营着10座在产银金矿，拥有庞大的储量——4.52亿盎司白银和630万盎司黄金。
2025年，泛美白银完成了对MAG Silver价值21亿美元的收购，获得了高品位的Juanicipio银矿重要权益。2025年第四季度，公司可归属白银产量达到创纪录的728万盎司，全年产量为2280万盎司。2026年，公司预计白银产量将达到2500万至2700万盎司。
泛美白银的优势在于其强大的资产负债表和财务灵活性，公司产生大量自由现金流，可用于资助增长项目，同时通过股息和股票回购向股东回报资本。
股票代码：AG（NYSE/TSX）
First Majestic Silver是北美市场最纯粹的白银投资标的之一。该公司约57%至58%的营收来自白银销售，这一比例在同行业中处于领先地位。截至2026年2月，公司市值约126亿美元。
该公司总部位于加拿大，但业务主要集中在墨西哥——全球最大的白银生产国。First Majestic Silver拥有三座在产矿山：San Dimas、Santa Elena和La Encantada，并持有Los Gatos项目70%的权益。2025年第四季度，公司白银产量达到创纪录的417万盎司，同比增长77%。
另外，First Majestic Silver还成立了自己的造币部门First Mint，为零售消费者制造银条、银锭和硬币等产品，进一步延伸了白银产业链。
股票代码：WPM（NYSE/TSX）
惠顿贵金属采取了一种独特的商业模式——白银流（Streaming）公司。与传统的矿业公司不同，惠顿并不直接拥有或经营矿场，而是向泛美白银、第一 majestic 等矿业公司提供前期开发资金，作为回报，该公司以固定价格获得协议比例的总产量。
这种模式显著降低了投资风险——惠顿无需应对传统矿业经营中的许多运营风险和成本超支问题。截至2026年，惠顿拥有由23个在产矿场和25个开发项目组成的资产组合，其收入中约39%来自白银。
惠顿最吸引人的优势在于其锁定成本的能力：公司拥有现有合同可持续至2029年，能够以每盎司5.75美元的价格购买白银——每当市场价格高于这一水平，惠顿就能获得额外利润。
股票代码：EXK（NYSE），EDR（TSX）
奋进白银是一家在墨西哥和秘鲁运营的中型白银开采公司。截至2026年2月，公司市值约53.3亿加元。2025年奋进白银完成了对秘鲁Kolpa银矿的收购，并实现了Terronera矿的商业生产。
2025年全年，公司白银产量达到649万盎司，同比增长45%。奋进白银还拥有多个勘探项目，包括位于墨西哥的Pitarilla白银项目，为公司未来的增长提供了潜力。
股票代码：SVM（TSX/NYSE American）
希尔威金属矿业是一家在中国运营的加拿大白银开采公司。公司在中国河南省拥有英矿区和广东省拥有GC矿。2026财年第三季度（截至2025年12月31日），公司白银产量为190万盎司。
除了中国业务外，希尔威金属矿业还在厄瓜多尔开发El Domo铜金项目，为公司提供了多元化的增长机会。
股票代码：HL（NYSE）
赫克拉矿业是美国最大的白银生产商之一，也是北美历史最悠久的矿业公司之一。截至2026年3月，公司市值约137亿美元。公司在阿拉斯加、爱达荷州和墨西哥拥有矿山资产，白银产量稳定。
| 公司名称 | 类型 | 资源/模式 | 白银收入占比 | 成长性 | 风险特征 |
| 泛美白银 | 传统矿业 | 多矿山布局 | 中等 | ★★★★☆ | 并购整合风险 |
| First Majestic | 纯银矿企 | 墨西哥矿山 | 高（约58%） | ★★★★☆ | 地缘集中 |
| 惠顿贵金属 | Streaming模式 | 金融+资源 | 中（约39%） | ★★★★★ | 对合作矿企依赖 |
| 奋进白银 | 中型矿企 | 拉美扩张 | 中高 | ★★★★ | 项目执行风险 |
| 希尔威金属 | 中国矿企 | 国内矿山 | 中 | ★★★ | 政策环境 |
| 赫克拉矿业 | 老牌矿企 | 美国+墨西哥 | 中 | ★★★ | 成本压力 |
中国白银集团是国家认可的专业白银生产商及综合经营商，业务覆盖白银制造、珠宝新零售及白银交易全产业链。公司拥有伦敦金银市场协会（LBMA）认证资质，生产的银锭纯度达99.999%，处于全球最高水平。2024年，公司实现营业总收入43.19亿元。
作为全球综合性矿业巨头，紫金矿业在银、铜、锌等领域具有领先地位。2025年第1季度，公司实现营业收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润约101.67亿元，同比增长62.39%。
江西铜业是中国重要的白银生产基地，其“江铜牌”白银为伦敦金银市场协会（LBMA）注册产品。虽然白银业务占比较小（约3.25%），但作为铜、黄金冶炼的副产品，产量稳定且具备国际竞争力。
| 公司名称 | 类型 | 业务结构 | 白银收入占比 | 成长性 | 风险特征 |
| 中国白银集团 | 白银产业链 | 制造+零售+交易 | 高 | ★★★★ | 消费需求波动 |
| 紫金矿业 | 综合矿业 | 金+铜+银 | 低 | ★★★★★ | 金属价格周期联动 |
| 江西铜业 | 冶炼龙头 | 铜+金+银（副产） | 低（约3%） | ★★★★ | 白银弹性较弱 |
根据行业分析数据，白银矿业板块2025年截至到12月25日的回报率中位数达197.96%，显著跑赢标普500指数的19.15%，但是投资者在配置白银股票时需注意以下几点：
价格波动风险：白银价格受工业需求、投资需求和美元汇率等多重因素影响，波动性较高。2025年白银价格虽然上涨35%，但历史表现显示其波动性高于黄金。
运营风险：矿业公司面临矿山品位下降、成本上升、环保合规等运营挑战。例如，First Majestic在2025年通过收购扩大产能的同时，也承担了相应的整合风险。
地缘政治风险：许多白银矿山位于拉丁美洲，当地政策变化、社区关系等因素可能影响生产。Silvercorp在厄瓜多尔的El Domo项目就因增值税率调整导致建设预算增加4400万美元。
多元化配置：由于纯白银生产商较少，大多数矿业公司同时生产金、铜、锌等其他金属。投资者应关注各公司的收入构成，评估其对白银价格的敏感度。
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