发布日期: 2026年03月11日
本周最重磅的数据之一，美国2月CPI将于北京时间今晚公布。目前市场普遍预期，2月份的通胀数据将延续温和态势，但飙升的油价、中东局势的骤然升级，给本就复杂的通胀前景投下了新的阴影。
据调查，市场预计美国2月CPI将保持平稳。具体来看，2月CPI同比涨幅预计为2.4%，核心CPI(剔除食品和能源)同比涨幅预计为2.5%，两者均与1月数据持平。从环比看，CPI与核心CPI预计分别上涨0.3%和0.2%。
如果数据符合预期，这将是通胀连续数月保持温和增长的延续。
表面上看，尽管离2%的长期目标仍有一定距离，但通胀并未再度恶化，似乎能让美联储和投资者稍感安心。但多数观点认为，这份报告本身不太可能改变美联储的短期政策立场。
美国银行在报告中指出，2月CPI报告应继续显示消费者价格保持温和增长，但这不会对即将召开的3月议息会议产生决定性影响。目前，芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场预计3月维持利率不变的概率超过97%。
虽然今晚的CPI数据大概率“波澜不惊”，但真正的风暴眼正在中东聚集。美以对伊朗发起的军事打击，已导致3月初汽油和柴油价格飙升。
零售汽油价格跳涨近17%至每加仑3.48美元，油价一度突破每桶100美元大关。这种能源价格的突然暴涨，是任何一份滞后的通胀报告都无法反映的新现实。
经济学家们普遍担忧，当前的局势可能将美国经济拖入一个更棘手的状态——“滞胀”，即经济增长停滞与通货膨胀同时发生。
对通胀的直接推升： 高盛估计，油价持续上涨10%可能会使CPI上升约0.28个百分点。如果油价维持在每桶100美元附近，巴克莱警告，这可能会将美国整体通胀率推高至3%左右，从而显著推迟美联储降息的预期。
对经济的双重打击： 油价冲击具有典型的“滞胀”特征。既通过提高生产成本抑制经济活动、增加衰退风险，又直接加剧通胀。国际货币基金组织(IMF)的测算显示，能源价格上涨10%将使全球经济增长放缓。更糟的是，若油价持续高企，央行可能陷入“增长疲软但通胀高企”的两难境地，无法通过降息来刺激经济。
贝塔共享基金首席经济学家戴维·巴桑尼斯甚至将当前局势与1970年代中东冲突引发的油价冲击相提并论，警告若油价持续高于100美元，上半年就可能出现“滞胀时刻”。
地缘政治事件使市场对年内降息的预测信心减弱，来自中东的“炮声”，已经让美联储官员们的态度变得更加谨慎。
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