发布日期: 2026年02月25日
截至2月24日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1094.19吨，较前一个交易日再度大幅增加7.72吨。2月24日，现货黄金回调，盘中一度跌至5100美元/盎司下方，收于5142.45美元/盎司，跌85.30美元/1.63%。在金价近日持续拉升之后，黄金ETF持仓量继续显著增加，从上周迄今累计增持幅度接近20吨。
基本面消息，黄金周二从三周高位回撤，美元企稳叠加美联储官员鹰派言论共同压制金价。在金价持续冲高之后，获利了结情绪升温，也抑制了金价走势。不过，值得注意的是，与此同时，地缘政治紧张局势与关税政策反复持续为金价提供支撑，多空博弈使行情陷入震荡。
美联储方面，芝加哥联储主席古尔斯比与亚特兰大联储主席博斯蒂克双双发表鹰派表态，强调在通胀仍高于2%目标的背景下，利率应维持不变。货币市场目前定价美联储年内降息约54个基点，但据Prime Market Terminal数据，首次降息时点或推迟至7月FOMC会议。
另外，波士顿联储主席柯林斯表示，鉴于近期经济数据显示劳动力市场改善，而通胀风险依然存在，利率很可能“在一段时间内”保持不变。“我认为，在一段时间内维持当前利率区间很可能是合适的，”她说，“在过去一年半里累计宽松175个基点后，我们目前处于轻度限制性区间，可能已经相当接近中性水平。”
美国经济数据方面，2月24日，ADP最新发布的全国就业报告(NER)脉冲数据显示，截至2026年2月7日的四周，美国私营雇主每周平均新增就业岗位12750个，连续第四周录得环比改善。美国世界大型企业联合会(Conference Board)公布的2月消费者信心指数从1月上修后的89升至91.2，显示美国家庭对劳动力市场趋稳及通胀回落有所感知。
此外，分析人士称，关税政策的频繁变动加剧了市场的不确定性，亦成为金价短期走势的关键变量之一。上周五，美国最高法院裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收的关税违宪，特朗普政府随即援引《贸易法》第122条，对全球征收10%关税。此外，白宫周末宣布将关税税率由10%上调至15%，此举一度推动金价走高，但涨势随后因美元走强而受阻。
展望金价走势，市场人士表示，短期内金价很可能在5,000美元上方整理盘整。地缘政治紧张局势的潜在升级，可能会使金价守在这一关键位置之上。“真正的降级(缓和)可能会削弱避险需求;而摩擦再起则很可能推动黄金进一步的防御性配置。”
结合黄金ETF持仓报告，技术面来看，金价上行趋势依然完好，在突破5100美元关口之后，趋势仍然积极。日线图显示，金价目前仍位于上升的21日与50日简单移动平均线(SMA)之上，尽管波动有所加大，但结构依然完好。相对强弱指标(RSI)显示动能仍偏多，但过度拉伸的迹象已有所缓解。
上行方面，若金价收复5200美元，下一阻力位依次为5249美元与5300美元;若进一步走强，则关注1月30日高点5451美元及历史峰值附近的5600美元。
下行方面，若金价跌破2月24日低点5093美元，将面临20日简单移动平均线5033美元的支撑，之后关注5000美元整数关口。
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