发布日期: 2025年11月18日
截至11月17日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1041.43吨，较前一个交易日减少2.57吨。11月17日，现货黄金延续上周五的跌势，盘中一度跌至4000美元/盎司关口附近，临近尾盘有所回升，最终收于4045.50美元/盎司，跌39.30美元或0.96%。随着金价连续两个交易日回落，黄金ETF持仓量也持续减少。
基本面消息，金价周一延续跌势，受美元走强及美联储降息预期降温影响，已经较上周触及的三周多高位显著回落。亚市盘中，金价震荡反弹，一度来到4100美元关口上方，进入欧市之后小幅回落，进入美市早盘跌幅扩大，并最低逼近4000美元关口。
分析认为，政府停摆结束及全球贸易紧张局势缓和降低了黄金的避险需求。美元指数延续涨势，连续第二日走强，施压金价。与此同时，美联储降息预期已大幅降温。根据芝商所美联储观察工具，12月降息概率已从一个月前的94%骤降至44%。
美联储副主席Philip Jefferson周一发表讲话称，通胀上行风险可能已经下降，而劳动力市场的下行风险则相对增加。美联储理事沃勒表示，支持在美联储12月会议上再次降息，原因是他对劳动力市场以及招聘大幅放缓感到担忧。
值得注意的是，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，美联储官员正面临一项挑战——在缺乏新的经济数据可供参考的情况下，如何弥合内部在利率路径上的分歧，并做出艰难判断。不管降息与否，美联储12月会议都可能有至少3张反对票。
通过黄金ETF持仓报告来看，从更大的周期来看，黄金仍有望维持上行趋势，因为在美联储偏鸽的反应机制下，实际利率大概率继续下行。但在短期内，利率预期的进一步鹰派重定价仍会对金市形成压力。市场人士称，在上周金价下跌后，一些投资者买入黄金以对冲当前市场不确定性，这在一定程度上抵消了美元走强和降息预期下降带来的压力。
本周，投资者将密切关注多项美国数据，以判断经济韧性，其中包括将于周四公布的延迟发布的9月非农就业报告。然后美国劳工部长Chavez-Deremer此前指出，该机构未能完全收集10月消费者物价指数数据，该报告可能永远不会发布。数据缺失增加了美联储决策的不确定性。
从技术面来看，黄金呈现区间震荡格局。日线图显示，动能指标仍显疲弱，相对强弱指数维持在41附近，显示卖方短期内仍占据主导。4小时图显示，100期简单移动均线在4043美元附近反复提供支撑，强化了其作为关键支撑区的重要性。不过MACD线出现触底迹象，表明短期看跌趋势正在失去动能。
下行方面，若明确跌破4040-4050美元区域，黄金将重回此前的4050-3900美元区间，若4000美元心理关口失守，则可能进一步回调至3900美元。上行方面，金价的关键阻力位于4100美元，更强阻力在4150美元，若持续突破该区域将允许多头重新测试4250美元区域。
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