发布日期: 2025年11月18日
进入本周，市场的视线将被两件事牢牢抓住：一是联准会降息路径再次变得不明朗，二是备受期待的辉达财报将在周三登场。随着宏观政策与科技巨头财报的双重不确定性叠加，美股在周一整体承压，三大股指集体回落。
周一美股收盘表现疲弱，投资者在关键事件前明显趋于谨慎。
| 指数 | 收盘点位 | 当日涨跌幅 |
| 道琼斯工业平均指数 | 46，590.24 | -1.18% |
| 标普500指数 | 6，672.41 | -0.92% |
| 纳斯达克综合指数 | 22，708.07 | -0.84% |
科技股走势依旧分化。被巴菲特增持的谷歌涨3%，逆势吸引资金流入;苹果、英伟达均跌约2%，显示市场在财报周前削减风险暴露。Coinbase下挫7%，加密资产板块同样承压。辉达财报也让市场对AI板块保持高度关注，投资者在持仓上显得更加谨慎。
中概股整体偏弱，纳斯达克中国金龙指数跌1.2%。阿里巴巴上涨2.5%，相对强势;小鹏大跌10.3%，成为盘面最弱个股之一。
技术面恶化：三大指数同时跌破50日均线，标普500与纳指收盘双双跌破，为自4月30日以来首次;道琼斯指数跌破50日均线，为10月10日以来首次。这一动作被许多技术分析者视为趋势走弱信号，短线资金可能进一步谨慎，市场波动或加大。
近期多位联准会官员的讲话并不完全统一，使市场对12月份的降息节奏再次产生分歧。投资者目前仍在试图仔细判断：
就业与通胀数据是否足够支持实际降息?
降息会不会继续延后，市场何时能看到明确行动?
最新纪要是否会释放出更清晰、具体的政策信号，从而影响投资者判断?
这种不确定性在本周成为压制股市风险偏好的主要因素之一，同时也让短期资金操作更加谨慎，市场情绪波动加大。
辉达本周就要公布财报，市场氛围看似热络，但股价却持续维持在高档震荡，让许多投资者疑惑：这家公司基本面依旧强劲，为什么财报前却涨不动了?原因其实来自多个方向的交织。
首先，过去一年辉达已经把“惊人的成长”全部体现在股价上。营收爆发、AI 服务器需求强劲、数据中心表现远超同业，这些亮点早已被投资人熟知。如今市场不再满足于看到好的成绩，而是期待财报要“比超预期还更超预期”，股价才有可能再次强势突破。换句话说，辉达要再往上冲，难度比过去高得多。
另一方面，AI 服务器需求依然强劲，但行业节奏出现微妙变化，包括大型客户放缓扩产、交期趋于稳定、新一轮资本支出可能降速等迹象，都让投资者开始担心成长斜率正在趋缓。
对一只估值已经处于高位的科技龙头来说，只要市场闻到一点增速放慢的气味，股价就会呈现观望甚至压抑走势。短期内，辉达财报可能成为判断整个AI板块资金流向的重要参考，投资者需要密切关注。
此外，美股整体大环境同样影响辉达表现。近期投资人对联准会降息节奏仍不确定，科技股估值偏高的大盘环境，也让辉达难以独自走出强劲行情。因此，现在的焦点不只是财报本身，而是管理层对未来几个季度的展望是否足够强势。
总结来看，辉达依旧强大，但高基期与高预期让财报前股价难以出现明显突破。一切仍要等待财报揭晓后，市场再决定辉达下一阶段的方向。
随着本周最关键的辉达财报即将揭晓，再叠加宏观面降息前景不稳、美股指数跌破技术位，市场正步入一个高敏感度阶段。科技股、尤其是AI板块可能迎来显著波动。投资者需要在数据落地前保持耐心，同时关注财报内容对科技板块情绪的直接冲击。
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