发布日期: 2025年11月07日
美国劳工部11月7日确认，原计划于今晚21:30(北京时间)公布的10月非农就业报告因联邦政府关门“无法排期”，这已是非农连续第二个月缺席。
此前9月非农就业数据受政府停摆影响就已延期发布，10月数据再步后尘。截止今日，美国政府关门已进入第38天，导致市场对美国劳动力真实温度的测量断档长达65天，为1976年有记录以来首次。
劳工部长在写给国会的简短声明中重申：“所有统计、抽样、模型校对工作已完成，但发布流程需经联邦政府安全网络与官网通道，只要拨款未恢复，报告就只能锁在服务器里。”换言之，数字已经躺在桌面，却缺一把开门的“钥匙”。
对全球资本市场而言，非农缺席不仅意味着一次数据“跳票”，更令美联储12月议息会议失去最关键的参照。利率期货显示，交易员对12月降息25基点的押注从一个月前的78%骤降至42%，而对“跳过降息”的定价则蹿升至58%。
更深远的影响体现在美债曲线。2年期与10年期收益率倒挂幅度走阔至-42bp，反映出投资者既担心经济放缓，又无法确认放缓程度。
芝商所“恐慌指数”MOVE升至去年硅谷银行事件以来最高。杠杆基金已将美元净多头推高至2019年4月以来峰值，短期押注“数据真空+政策停滞”的美元逼空交易愈演愈烈。
当交易员为数据空窗而焦躁时，华盛顿的政客们正把希望押在“第15次投票”。美国东部时间7日下午，参议院多数党领袖宣布，将重新提交一份“升级版”临时拨款法案，试图终结已持续37天的联邦政府停摆。
新方案在众议院已通过的“干净”临时拨款(CR)基础上，附加了一个“迷你综合”包裹：
三项2025财年全年拨款案——国防部、国土安全部及退伍军人事务部——总计1.12万亿美元，同时将政府资金到期日从原定的11月21日延长至明年1月15日，并附带共和党优先的边境安全条款。
美股期货在午间快速收窄跌幅，纳斯达克100期货由-1.4%收窄至-0.3%;10年期美债收益率短线回落6bp，报4.28%。
“如果今晚参议院再次失败，停摆将至少延续到11月21日，那么11月非农也将‘三连缺’，美联储12月会议只能‘盲飞’。”反之，若法案意外通过，美元可能快速回吐涨幅，黄金将报复性反弹，收益率曲线陡峭化交易将迅速拥挤。
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