发布日期: 2025年10月17日
今天周五(2025年10月17日)，亚洲交易时段，白银强劲延续三日反弹，围绕每盎司54.30美元水平展开窄幅震荡。作为贵金属中的重要一员，白银素有“灰色金属”之称。
近期市场情绪趋于谨慎，主要源于两家美国地区银行——Zions Bancorporation和Western Alliance公布了不良贷款相关情况。此前伦敦金融市场曾发生一次具有里程碑意义的白银轧空事件，导致银价快速拉升，市场流动性骤减，进而引发了全球范围内的白银抢购潮。
印度作为白银消费大国，其旺盛需求进一步加剧了供应紧张，多家共同基金甚至暂停了白银ETF的申购。
随着避险情绪持续发酵，白银成为投资者追捧的对象。这一现象也与中美贸易紧张局势有关。美国贸易代表Jamieson Greer与财政部长Scott Bessent批评了中国限制稀土出口的计划，称其为“经济胁迫”和“全球供应链权力争夺”。
Bessent进一步警告称，如果中国执意成为“不可靠的合作伙伴”，各国可能不得不考虑脱钩措施。
避险情绪也带动了整个贵金属板块的走强，而美国政府可能长期停摆的担忧进一步强化了这一趋势。目前政治僵局预计将持续至下周，因参议院未能通过共和党提出的延长资金期限的法案。
从货币政策角度看，市场对美联储进一步降息的预期不断升温，也为不产生利息收益的白银提供了有力支撑。根据CME FedWatch工具的数据，目前市场预计美联储在10月降息的概率接近97%，12月再次降息的概率也高达83%。
美联储理事Christopher Waller周四表态支持在本月货币政策会议上再次降息。新任理事Stephen Miran则重申其主张，即在2025年实施比同僚更为激进的降息路径。此外，美联储最新发布的褐皮书指出，经济压力正在上升，中低收入家庭面临裁员压力，消费支出也明显下滑。
本次白银价格飙升的核心原因在于全球范围内的供应短缺，这直接推动了白银强劲延续三日反弹。从中国、土耳其到澳大利亚，全球多个地区的经销商均反映现货供应紧张。以全球最大白银消费国印度为例，今年白银进口量大幅下降近一半，反映出市场实际供应严重不足。
供需失衡的结构性原因
一方面，来自太阳能、电动汽车等高科技行业的工业需求爆发式增长，投资者也在加大配置；
另一方面，白银大部分是铜、铅等金属开采的副产品，无法因需求增加而迅速提高产量。
需求激增与供应刚性之间的矛盾，构成了当前白银市场失衡的根本原因，并支撑了白银强劲延续三日反弹的走势。
白银兼具货币属性与工业属性，使其在贵金属中表现独特。它既是像黄金一样的避险资产，又是现代科技产业不可或缺的原材料，所以白银也被投资界称为“带有‘工业属性加持的黄金’”，其价格波动通常大于黄金，具有“高贝塔”特征——在行情向好时涨幅可能超过黄金，但风险也相应更高。
在昨日美盘时段，白银已表现出创新高的态势。从当前走势看，试图猜测白银回调底部具有一定难度。多数分析认为，白银仍有进一步上行空间。理想情况下，价格若回落至53美元附近可能提供较好的入场机会，但实际走势未必会给到这一位置，投资者需灵活应对，重视仓位管理。近期不少试图“猜顶”的交易并未成功，表明在强势行情中，风险控制尤为关键。
当前白银市场呈现出明显的矛盾：长期来看，供应短缺与工业需求构成坚实的基本面支撑；但短期价格中也积累了大量投机资金。白银究竟是代表未来的“超级金属”，还是隐藏风险的短期泡沫，仍需市场进一步观察与验证，但就目前而言，白银强劲延续三日反弹的走势确实反映出市场对这类贵金属的强烈信心。
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