发布日期: 2026年08月05日
更新日期: 2026年08月05日
国际油价走低，原油市场近两日连续遭遇重挫，WTI原油期货暴跌5.54%至75.89美元/桶，布伦特原油重挫5.10%至79.49美元/桶。
两大核心利空交织，霍尔木兹海峡重开谈判取得"积极进展"，地缘政治风险溢价快速消退;同时美国商业原油库存连续数周累积，供需基本面宽松预期升温。
8月4日，美国财政部长贝森特公开表示，有关霍尔木兹海峡的协议可能在"4日或5日达成"。 几乎同一时间，伊朗外交部发言人巴加埃确认，伊朗与阿曼就海峡通航问题的谈判在技术和政治层面均取得"积极进展"，谈判重点正聚焦于确定船舶可安全行驶的航道。
作为全球约20%原油与液化天然气运输的咽喉要道，霍尔木兹海峡自今年2月底美以袭击伊朗引发冲突以来，航运持续受阻。沙特阿美CEO纳塞尔此前警告，海峡封锁每周导致约1亿桶原油无法进入全球市场，危机爆发以来累计减少供应已超过26亿桶，构成"史上最大的石油供应冲击"。
美伊双方同步释放的积极信号，迅速瓦解了此前支撑油价的地缘政治溢价。交易员纷纷调整仓位，押注霍尔木兹海峡危机将和平收场，导致原油期货在8月4日早盘即快速走低，盘中持续弱势盘整，最终收盘时双双跌超5%。
不过，市场对此并非全无保留。首先，伊朗不太可能在没有控制霍尔木兹海峡的情况下达成任何协议;此外，由于当前石油运输量已经与产量相匹配，即便相关协议顺利达成，石油运输进一步增加的潜力也十分有限。
所以即便地缘政治风险消退，其对油价的下行压力可能也已大部分反映在当前的跌幅之中。
除了地缘政治因素的缓和，美国最新公布的原油库存数据也为油价下跌增添了另一重压力。
根据美国石油学会(API)周二公布的数据，截至7月31日当周，美国原油库存量大幅增加270万桶，远超市场预期。更值得关注的是，包括汽油库存增加15.6万桶、蒸馏油库存攀升35.5万桶在内，美国成品油库存全面上扬。
作为美国重要的石油储存和交割中心，俄克拉荷马州库欣地区的储油量也同步激增240万桶。
原油库存与成品油库存同步增长。API数据公布后，市场参与者对美国经济放缓背景下石油需求前景的担忧明显升温，进一步强化了油价的下行压力。
从交易策略角度来看，库存数据是能源市场判断供需平衡的核心指标之一。当前美国处于夏季驾驶旺季，汽油需求本应处于年度高峰，但库存不降反升，暗示实体经济层面的消费动能可能正在减弱。
在全球需求增长动能偏弱的背景下，供应端的多重宽松信号进一步强化了市场对油价的看空情绪。
高盛分析师在8月4日的报告中指出，“我们假定在美伊新协议尘埃落定，或是双方攻击明显升温之前，布伦特原油将维持在80美元和90美元区间。”考虑到地缘因素的复杂性，后续美伊博弈预计仍有反复。在谈判具体结果出炉之前，美伊的任何动作都可能导致油价出现大幅波动。
