美联储降息预期逆转 银行股下跌引发担忧

2024年02月02日
摘要:

美联储逆转降息预期,银行股下跌,国债收益率创新低。纽约小银行亏损,商业地产损失扩大。Brandywine经理警告对银行贷款负面影响。美联储结束银行融资计划,市场再次危机。

美联储的利率决议仅过去一天,市场上的降息预期就发生了逆转。周四(2024年2月1日),美国银行股连续第二天下跌,引起了人们对银行业危机卷土重来的担忧。交易员们预测,美联储将加快降息的步伐。

五年期美国国债收益率下跌

美国国债收益率急剧下降,五年期国债收益率降至3.75%,下跌了多达9个基点,创下去年6月以来的最低水平。交易员们在分析市场时对降息的程度有了更深的理解。掉期合约显示,3月份降息的可能性略有增加,尽管在此前一天,美联储主席鲍威尔曾表示认为3月份不太可能发生降息,这一立场使得市场对此押注受到了打击。


此外,周三,一家纽约的小型银行发布了意外的亏损报告。由于预计美国商业地产损失将进一步扩大,该银行不得不削减股息并增加贷款损失准备金,导致银行股价格急剧下跌。这使投资者不禁回想起去年三月的美国地区银行危机,当时的市场动荡推动了对美国国债的避险需求。


Brandywine Global Investment Management的投资组合经理杰克·麦金太尔(Jack McIntyre)表示,尽管商业地产行业的问题尚不明确,但这将对银行贷款产生负面影响,而银行贷款被视为我们经济的命脉。他强调:“投资者选择先购买国债,再深入了解情况。”


美联储周三的政策会议使一些最初预计政策制定者将于三月份开始降息的银行改变了他们的呼吁。


现在与美联储未来会议相关的掉期合约价格显示,市场预计美联储今年将实现大约150个基点的降息,并完全反映了对于5月首次降息的期望。


一些投资者担心,美联储推迟降息的时间越长,经济放缓和通胀低于美联储2%目标的风险就越大。


SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊(Tim Duy)在一份报告中指出:“如果最终结果是美联储抵制经济所需的降息,我们将目睹市场承受压力,长期国债收益率将下降。”


周四,纽约社区银行的股价急剧下跌了15%,延续了周三宣布亏损时创下的38%的记录跌幅。该公司的业绩引发了更广泛的担忧,因为小型银行在商业房地产市场的风险敞口通常较高。KBW地区银行业指数连续两天下跌,累计跌幅扩大至11%,为自3月份以来最大的两日跌幅。


不巧的是,在银行业再次出现危机的迹象之际,美联储计划结束对银行的紧急融资计划。银行定期融资计划(BTFP)是在去年三月份银行业危机期间推出的,将于3月11日到期并不会延续。该计划允许银行、信用合作社等符合资格的存款机构借入最长一年的资金,并以美国国债、机构债务、抵押贷款支持证券以及其他符合资格的资产作为抵押,这些资产将按照其面值计价。


尽管银行业似乎面临困境,整体股市仍然表现坚挺,标普500指数周四上涨了0.4%。


当天早些时候,数据显示美国第四季度劳动生产率迅速增长,而单位劳动力成本增幅低于经济学家的预期。与此同时,一项衡量美国工厂活动的指标在今年年初攀升至15个月来的高点。


道明证券(TD Securities)美国利率策略主管根纳迪·戈德堡(Gennadiy Goldberg)指出,温和的劳动力成本增长巩固了市场对于“即使经济增长强劲,降息仍将发生”的预期。


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