中国大招频出 股市酝酿暴力反转-EBC研究院热点分析
2024年01月26日
摘要:
中国宣布银行准备金利率下调，释放1万亿人民币流动性，提振低迷股市。恒生指数大涨3.6%，内地股市同样反弹。马云和蔡崇信购入2亿美元阿里巴巴股票，成为最大股东。
中国迈出了今年提振低迷股市的第一步，从2月5 日开始银行准备金利率将被削减50个基点。央行表示，这可以释放出1万亿人民币的流动性。
央行还表示，1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率25个基点。消息一出，A股和H股暴力拉升。
周三恒生指数涨幅为3.6%，为2个月内最佳单日表现。在政策宣布前，内地股市同样出现强力反弹。
此前彭博就有报道透露，全球第二大经济体正在考虑动用2万亿人民币，建立平准基金来稳定市场。
中国最著名的企业家之一马云的最新动作也向市场注入信心。他和搭档蔡崇信一共买了2亿美元左右的阿里巴巴股票。
这意味着两人的持仓总额超过了软银集团，成为阿里的最大股东。阿里股票昨日录得半年最大涨幅，是拉动港股的最大驱动力量。
行业试炼
在熊市下，中国基金管理公司面临着大规模赎回的烦恼。148只股票和混合基金去年由于规模过小而清盘，创下5年之最。
由于认购低迷，这些企业只得被迫更多发行以自有资金为基础的基金。哲奔咨询显示，该类型的股票和混合基金数量去年大幅上升近40%至122只。
不仅如此，中国还出台政策限制QDII类型基金的准入，其中有三分之一宣布暂停或者限制散户进行申购。
华夏野村日经225ETF本周场外溢价一度冲上20%，其他最火的还包括投入印度和美国市场的基金。
美国专业人士也在A股动荡中举步维艰。知名指数基金管理公司先锋集团和蚂蚁的合作无疾而终，选择在去年11月退出中国。
贝莱德中国分部去年旗下8只股票基金全部宣告亏损。尽管如此，并非所有大举押注中国的资产管理机构都遭遇滑铁卢。
桥水中国投资管理公司去年的资产管理规模相比2年前翻了四倍，同期腾胜中国的管理规模翻了一倍。
转折点
一些分析师相信中国股市估值的深度下滑带来了日后反转的机会，港股远期市盈率只有8左右，A股为10，为美股的一半。
S3 partners的数据显示，截止1月22日的30天内，对在美国上市的中国企业做空兴趣大幅下滑。
根据法国巴黎银行的估计，恒生中国企业指数看空期权价格在过去几个月下跌至多年来最低水平。摩根士丹利追踪的新兴市场基金中，有70%-80%平配或者低配中国股市。
汇丰银行亚太股市策略主管Herald van der Linde表示，一旦低迷情绪改善，中国股市存在30%-40%的上升空间。
同样来自英国的机构M&G Investments在去年年底转为做多中国，目前将该市场视为今年在亚洲的首要阵地。
桥水对于中国股市和债市采取略微看多立场，理由是政策会继续保持宽松以促进经济，以及估值诱人。
贝莱德亚太首席投资策略官Ben Powell对中国股市的态度则偏向中性，他认为资产负债表比较健康(有能力进行回购等自救而不依赖平准基金)的企业存在选择性买入机会。
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