中國大招頻出 股市醞釀暴力反轉-EBC研究院熱點分析
2024年01月26日
摘要:
中國宣布銀行準備金利率下調，釋放1兆人民幣流動性，提振低迷股市。恆生指數大漲3.6%，內地股市同樣反彈。馬雲和蔡崇信購入2億美元阿里巴巴股票，成為最大股東。
中國邁出了今年提振低迷股市的第一步，從2月5 日開始銀行準備金利率將被削減50個基點。央行表示，這可以釋放出1兆人民幣的流動性。
央行也表示，1月25日起分別下調支農再貸款、支小再貸款及再貼現利率25個基點。消息一出，A股和H股暴力拉升。
週三恆生指數漲幅為3.6%，為2個月內最佳單日表現。在政策宣布前，內地股市同樣出現強力反彈。
先前彭博就有通報透露，全球第二大經濟體正在考慮動用2兆人民幣，建立平準基金來穩定市場。
中國最著名的企業家之一馬雲的最新動作也向市場注入信心。他和搭檔蔡崇信總共買了2億美元左右的阿里巴巴股票。
這意味著兩人的持股總額超過了軟銀集團，成為阿里的最大股東。阿里股票昨日錄得半年最大漲幅，是拉動港股的最大驅動力量。
業界試煉
在熊市下，中國基金管理公司面臨大規模贖回的煩惱。 148檔股票和混合基金去年因規模過小而清盤，創下5年之最。
由於認購低迷，這些企業只得被迫更多發行以自有資金為基礎的基金。哲奔諮詢顯示，該類型的股票和混合基金數量去年大幅上升近40%至122隻。
不僅如此，中國也推出政策限制QDII類型基金的准入，其中有三分之一宣布暫停或限制散戶進行申購。
華夏野村日經225ETF本週場外溢價一度衝上20%，其他最火的還包括投入印度和美國市場的基金。
美國專業人士也在A股動盪中舉步維艱。知名指數型基金管理公司先鋒集團和螞蟻的合作無疾而終，選擇在去年11月退出中國。
貝萊德中國分部去年旗下8檔股票基金全數宣告虧損。儘管如此，並非所有大舉押注中國的資產管理機構都遭遇滑鐵盧。
橋水中國投資管理公司去年的資產管理規模相較於2年前翻了四倍，同期騰勝中國的管理規模翻了一倍。
轉折點
一些分析師相信中國股市估值的深度下滑帶來了日後反轉的機會，港股遠期市盈率只有8左右，A股為10，為美股的一半。
S3 partners的數據顯示，在截止1月22日的30天內，對在美國上市的中國企業做空興趣大幅下滑。
根據法國巴黎銀行的估計，恆生中國企業指數看空選擇權價格在過去幾個月下跌至多年來最低。摩根士丹利追蹤的新興市場基金中，有70%-80%平配或低配中國股市。
匯豐銀行亞太股市策略主管Herald van der Linde表示，一旦低迷情緒改善，中國股市存在30%-40%的上升空間。
同樣來自英國的機構M&G Investments在去年底轉為做多中國，目前將該市場視為今年在亞洲的首要立場。
橋水對於中國股市和債市採取略微看多立場，理由是政策會繼續保持寬鬆以促進經濟，以及估值誘人。
貝萊德亞太首席投資策略官Ben Powell對中國股市的態度則偏向中性，他認為資產負債表比較健康(有能力進行回購等自救而不依賴平準基金)的企業存在選擇性買入機會。
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