回购是怎么回事?

2024年01月11日
摘要:

回购是公司用自有资金购回已发行在外的股票,旨在减少股票数量、提高每股收益,及支撑股价和增加投资者信心。其短期利好可能伴随着潜在的财务风险。

股市如战场,上市公司通过发行股票来向社会集资,好比挥军千万上前线。当战争进行到一定阶段后,公司也可能会撤兵。这种情况的专有名词叫回购,是一种常见的防御方法。而其所造成的影响也有很多,与投资者的利益也密切相关。如此我们就来好好了解一下,到底回购是怎么回事?

回购回购是什么意思?

其英文名为Buy Back,也被称为股票回购,是指上市公司使用自有资金从股票市场上,购回其已发行在外一定数额股票的行为。可以通过在公开市场上购买股票、与大股东私下交易或与股东达成协议等方式进行购回。


这种财务策略允许公司从市场上购回一部分或全部股票,将这些股票视为公司的自有资本。根据公司的实际情况,股票被购回后一般会有两种境遇,被封杀或被雪藏。封杀就是将这部分股票全部注销掉,雪藏就是把购回的股票保留在资本账户中,留待日后有需要时再挪作他用。以减少公司的流通股数量。


一般来说当上市公司感觉自身股价被市场严重低估,但对公司发展前景看好时,就会考虑进行股票购回。另外为了抵御其他公司的兼并和收购,也会有上市公司采用此方法来化解危局。


它常被用来做为一种支持股价的手段,并以此来提高投资者信心。通过购买自己的股票,公司在市场上创造需求,有助于维持股价水平。同时它减少了市场上的股票供应,这可能使股票更具吸引力,对股价形成正面影响。通过减少流通股数量,公司创造了对其股票的需求,从而支撑或提高股价。


与此同时,持有该股的股东也有机会趁着这波上涨行情,让自己的收益水涨船高。购回的股票会被取消或保留在公司的资本账户中,每股收益可能会提高。这使得每个股东持有的公司利润份额相对增加,并提高投资者对公司盈利能力的看法。


同时向市场发送积极信号,表明公司认为其股票被低估,有信心未来业绩,可改善投资者对公司的信心。从历史经验来看,在购回价格和时机合适的情况下,上市公司进行股票购回能够向市场传递有利信号。市场相应做出积极反应,引起投资者的关注,从而产生抬升股价的效果。


公司可以将闲置的现金用于此,而不是用于分红或其他用途。这使公司更加灵活地运用其资本,从而提高资本效率。还可以把它当做公司向股东返还资金的方式,与分红一样是一种股东回报策略。通过这种方式来回馈投资者,向股东提供实质性的经济回报。


通过这种方式,公司可以减少外部投资者的股份,从而降低被其他公司收购的风险。所以,它一般会被视为对公司前景的积极信号。


但是并非所有回购计划都有完美结局,股市中不乏购回时股价有支撑购回完成后,股价江河日下的悲剧。甚至有些公司在此期间也不能抑制股价下跌,凡事都没有绝对,其结果有好有坏。


尽管股票回购在某些情况下可以为公司和投资者带来好处,但也存在争议,尤其是当公司利用借款进行购回时,可能增加财务风险。它并不是上市公司解决问题的治本之法,也不等于股民投资盈利的捷径。

回购的四种类型
类型 描述 优点
市场 公司通过交易所购买自己的股票 提高股价,增加市值
自愿 公司自愿向股东购买股票 提高每股收益,提高股东回报
强制性 股东被强制出售股票给公司 收缩股本,增加每股收益
开放市场 公司定期通过公开市场购买股票 灵活管理资本结构,提高股东价值

回购股票的原因

购股票回是公司为了达到不同的战略和财务目标而购买自己股票的行为,而进行这种行为的原因有多种。这些因素共同推动公司制定股票回购计划,以实现公司的长期战略目标和股东的利益。


比如增加公司当前价值,吸引投资者关注并提高公司股价。这种方法可以减少股票数量,从而提高市场对股票的需求,促使股价上升。通过这种方式来防止股价下跌过快或过度,提供对股价的支持。


公司可能有大量闲置现金,购回股票是一种有效利用这些现金的方式。同时可能会被市场解读为公司认为其股票被低估,从而传递积极信号,吸引投资者。还具有税收优势,尤其是在比红利更为有利的情况下。


巩固企业所有权,通过减少股份数量整合股东权益和决策。可以通过购回股票来调整资本结构,提高财务杠杆,改善股东权益结构。并可以用于满足员工股权计划,提供员工激励。以及作为激进收购的障碍,防御敌意收购,降低收购方获得控股权的可能性。因为购回股票可以使公司的股价变得更高,从而增加进行收购的成本,起到防御性的作用。


提高基本安全性,通过提升每股收益和基本比率增强公司基本健康状况。通过购回股票,公司可以减少股本,从而提高每股收益,使股东获得更高的盈利份额。这种方法有助于提高股东价值,通过提高股价和每股收益来增加股东财富。还可以作为股东的红利,通过购回股票将资金返还给股东,作为对他们的信心和投资的奖励。

回购股票的原因回购有什么影响?

从表面上来看,它对公司的好处非常大。主要就是它会影响到每股收益(EPS),让投资者对股价信心大增。同时也支撑了股价,让其在短期内就获得了增长。


比如说,假设一个公司净收入是1000元,这个公司总共有100个股票。那么每股收益EPS就是1000/100是10.如果购回10个股票。那么现在每股收益就1000/90.EPS就变成了11.11.当每股收益比以前高,那么投资者将对该公司股票提升信心,造成股价的上涨。很多公司都在收购股票后的短期之内,股价瞬间上涨。


但这只是对短期的股价影响,长期而言的影响却并不好说。要知道购回股票的资金主要有两种来源,一种是公司对外借款,一种是公司内部流动现金。


如果公司采取对外借款形式来买股票的话,那么这笔借款就需要付一定的利息。当这利息比年收入率低的话,对外借款来买股票就值得。但如果对外借款的利息比年收入率高的话,那就不值得。


另外一种情况,就是公司用内部自己的流动现金去购回股票,这一点其实跟跟用外部借钱本质上是一样的。也就是说这流动现金如果不去购回股票的话,它可以产生多少的利润。如果现金用来发展公司扩大公司的盈利如果高于5%的话,用现金购回股票就不划算,如果低于5%就划算。


而且市场价格有高有低,假设一下,市场价格由200元变成了现在的50元。那么它的年收入率就变成了20%。在这个时候用流动现金来购买股票是非常划算的,因为用其他方式来产生20%的利润非常难。这也就说明了,当一个公司的股价非常非常低的时候,公司自己去购回股票这是一个非常非常好的现象。


同时因为购回股票的现金是同流动现金走的,所以总资产会下降。而由于总负债是不变的,这样净资产也会下降。所以用现金流量去回购股票的话,相当于提高了负债与权益比率,减少了公司的净资产。


所以购回股票必须在股票价格很低的地方,如果盲目的去购回股票的话会对公司产生很不利的影响。而且它还有一个很不利的影响,就在于为了让自己的利益最大化,公司的管理层和内部人员会大量的抛售股票。


总结一下,其好的影响就是可以起码在短期之内增加每股收益和股票的价格,但长期有没有这个效益还不好说。而且它的操作比比股息更容易一些,而且无论是公司或者股东都不需要交税。


而且因为现在很多上市公司管理人员和内部人员都有大量的期权股票,这种期权股票会稀释整个股票的数量,从而减少股票的价值。那它就可以掩盖这种股票的趋势,减少股票稀释的程度。


但它不好的影响就在于减少了公司的现金,使公司没有足够的现金去进行自己的发展。并且会给公司管理人员和内部人员带来私利,一方面是指管理人员和内部人员会抛售自己的股票。另一方面很多公司的CEO工资都跟公司效益有关,它可以短期的提高每股收益,也就让管理人员的奖金跟着提升。


也就是说判断它是好是坏,有两个关键点。一要看这个公司是否在股票便宜的时候回,第二个要看购后内部人员是否出售大量的股票。


回购股份是利空还是利好
影响 方面 判断 影响 方面 判断
利好 每股收益 确保财务支持,提高每股收益。 利空 资金压力 检查资金状况,避免影响运营。
利好 股价支撑 评估是否合理,避免财务压力。 利空 投资选择 确保不妨碍更有利项目。
利好 股东价值 考察其是否提高公司整体价值。 利空 长期影响 考虑其对公司长期价值的影响。

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