摘要:
截至5月20日，金价逼近3300美元，黄金ETF持仓上升。日本债市动荡、美股乏力及地缘局势推动避险情绪，中国黄金进口激增，市场关注美联储政策及贸易谈判。
截至5月20日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为921.60吨，较前一个交易日增加0.57吨。5月20日，现货黄金大幅上涨，连续第二个交易日反弹，盘中最高触及3295.76美元/盎司，逼近3300美元关口，收盘报3289.85美元/盎司，涨59.73美元或1.85%。随着金价再度上涨，黄金ETF持仓量也有所增加。
基本面消息，在市场聚焦关税谈判之际，美股失去了上行动力，给了黄金进一步反弹的空间。此外，日本国债市场暴雷，加剧了市场的不确定性，促使资金涌入黄金避险。据报道，日本财务省周二进行的20年期国债迎来自2012年以来最差拍卖，这场债券灾难引发日本40年期国债收益率突破历史高点，达3.59%。
分析指出，日本债市的暴雷，加剧市场的担忧情绪。在日本债市暴雷之际，恰逢美债收益率近日也出现飙升一幕。全球债市的不安情绪升温，加剧了投资者担忧，从 从而支撑金价走势。
地缘政治方面，据央视新闻报道，法国、英国和加拿大19日发表联合声明，强烈反对以色列扩大在加沙地带的军事行动，呼吁以政府停止在加沙地带的军事行动。
与此同时，5月20日，海关数据显示，中国上月黄金进口总量达到127.5公吨，创下11个月来的新高，环比增幅高达73%。这一增长是在金价大幅攀升，且一度飙升至3500美元/盎司的历史高位下，进一步凸显了投资者对黄金的旺盛需求。
接下来，投资者继续关注美国与日本之间的贸易谈判，以及后续美联储主席鲍威尔讲话，可能提供更多关于经济状况及政策路径的线索。目前市场预计今年将至少降息54个基点，首次降息或将于10月开始。
技术面来看，在金价稳稳守在3200美元上方之后，技术面的买盘也推动了反弹。日线图和4小时图均显示，技术指标释放积极信号，暗示接下来黄金存在进一步反弹的空间。
上行方面，黄金多头接下来的目标是3300美元，然后更大目标则是下行趋势线阻力位3385美元附近，突破则将冲击3400美元关口。下行方面，如果再度回落，短期重要支撑在3200美元水平，如果持续跌破50日简单移动均线3175美元，可能触发新一轮下跌，目标指向3100美元。
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EBC数据显示，黄金在3322美元出现空单失衡，或预示短线回调风险。关键支撑位在3300和3284美元，若守稳，上方有望挑战3322与3340美元压力位。
2025年05月21日
2025年5月20日，EBC订单流工具显示，黄金阻力在3255美元，突破看向3270/3285/3300；跌破3208美元支撑，将下探3176、3155甚至3123美元。
2025年05月20日
截至5月19日，金价反弹至3230.12美元，黄金ETF持仓增至921.03吨。美债评级下调、关税谈判及降息预期推升避险情绪，高盛看好金价长期上涨。
2025年05月20日
