摘要:
截至5月20日，金價逼近3,300美元，黃金ETF持股上升。日本債市動盪、美股乏力及地緣局勢推動避險情緒，中國黃金進口激增，市場關注美聯儲政策及貿易談判。
截至5月20日，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持股量為921.60噸，較前一個交易日增加0.57噸。 5月20日，現貨黃金大幅上漲，連續第二個交易日反彈，盤中最高觸及3,295.76美元/盎司，逼近3,300美元關口，收盤報3,289.85美元/盎司，漲59.73美元或1.85%。隨著金價再度上漲，黃金ETF持倉量也增加。
基本面消息，在市場聚焦關稅談判之際，美股失去了上行動力，給了黃金進一步反彈的空間。此外，日本國債市場暴雷，加劇了市場的不確定性，促使資金湧入黃金避險。據報道，日本財務省週二進行的20年期公債迎來自2012年以來最差拍賣，這場債券災難引發日本40年期公債殖利率突破歷史高點，達3.59%。
分析指出，日本債市的暴雷，加劇市場的擔憂情緒。在日本債市暴雷之際，恰逢美債殖利率近日也出現飆升一幕。全球債市的不安情緒升溫，加劇了投資人擔憂，從從而支撐金價走勢。
地緣政治方面，據央視新聞報道，法國、英國和加拿大19日發表聯合聲明，強烈反對以色列擴大在加薩地帶的軍事行動，呼籲以政府停止在加薩地帶的軍事行動。
同時，5月20日，海關數據顯示，中國上月黃金進口總量達127.5公噸，創下11個月來的新高，季增幅高達73%。這一成長是在金價大幅攀升，且一度飆升至3,500美元/盎司的歷史高點下，進一步凸顯了投資者對黃金的旺盛需求。
接下來，投資人繼續關注美國與日本之間的貿易談判，以及後續美聯儲主席鮑威爾講話，可能提供更多關於經濟狀況及政策路徑的線索。目前市場預計今年將至少降息54個基點，首次降息或10月開始。
技術面來看，金價穩守在3,200美元上方之後，技術面的買盤也推動了反彈。日線圖和4小時圖均顯示，技術指標釋放正面訊號，暗示接下來黃金有進一步反彈的空間。
上檔方面，黃金多頭接下來的目標是3,300美元，然後更大目標則是下行趨勢線阻力位3,385美元附近，突破則將衝擊3,400美元關卡。下檔方面，如果再度回落，短期重要支撐在3200美元水平，如果持續跌破50日簡單移動均線3175美元，可能觸發新一輪下跌，目標指向3100美元。
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截至7月3日，SPDR黃金ETF持倉量穩定，金價因強勁非農業就業數據回落至3,325.81美元。技術面顯示金價短期支撐在3300美元，突破3358美元可能挑戰3,400美元。
2025年07月04日
截至7月2日，SPDR Gold Trust持股947.66噸，現貨黃金漲至3,356.90美元。美國ADP就業數據疲軟，推高金價。技術面顯示金價或繼續反彈，阻力3377美元，支撐3320美元。
2025年07月03日
截至7月1日，儘管現貨黃金連續反彈，但全球最大黃金ETF持倉量下降，金價因美元走弱與降息預期反彈。市場關注美國非農就業數據，技術面顯示金價可望持續上漲。
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