亚洲股市和外汇市场的不确定性浮出水面

市场

昨天，美国国债收益率从关键支撑位(10年期3.25% - 3.30%区域，2年期3.60 - 3.65%区域)进一步反弹，上周美联储暗示暂停加息周期后，这些支撑位处于危险之中。然而，上周的就业数据至少表明，人们担心的需求崩溃显然还没有到来，而工资增长仍然高于轻松回到2%目标的水平。

昨天，高级贷款官员意见调查和美联储金融稳定报告如预期的那样显示，贷款标准收紧，贷款需求下降，这一举措在俄罗斯对外银行危机之前就已经开始了。在其金融稳定报告中，美联储还得出结论，银行对增长放缓和信贷质量下降的预期，以及其他因素，可能会减少信贷的可用性。同时，美联储评估银行资金和流动性是否相对稳定。商业房地产仍然是一个令人担忧的领域。

从市场反应来看，这两份报告显然都没有带来额外的负面消息。美国国债收益率收于日内峰值附近，涨幅在8.7个基点(2年期)至6.9个基点(30年期)之间。德国国债的表现优于美国国债，德国国债收益率上升5.1个基点(2- 30年)至2.6个基点(30年)。利率调整对其他市场的影响不大。美国股市收盘变化不大。美元小幅上涨(美元兑美元指数收盘101.38;欧元/美元1.0004)。然而，技术面并没有改变，美元仍然无法真正脱离最近的低点。

即使英国股市收盘，英镑也跑赢大盘。欧元兑英镑测试了0.8721 - 0.8691支撑区域(收于0.872)。然而，在英国央行周四公布政策决定(包括新的经济评估/货币政策报告)之前，我们不会得出任何深入的结论。

今天上午亚洲股市涨跌互现，日本股市表现优异。美国国债收益率下跌1-2个基点。美元小幅上涨。欧洲和美国的数据也很少。美国NFIB小企业信心是一个有趣的指标，但对市场没有影响。

几位欧洲央行成员(雷恩、莱恩、瓦塞尔、武伊契奇、施纳贝尔)和美联储成员(杰斐逊、威廉姆斯)将发表讲话。市场还将密切关注美国总统拜登与国会领导人就债务上限问题举行的会议。至少到目前为止，还没有明显的突破迹象。

今晚晚些时候，美国财政部将出售400亿美元的3年期国债。在昨日收益率反弹之后，我们预计市场将在明天美国CPI数据公布前采取观望态度。美国银行业和债务上限的不确定性挥之不去，可能会阻止美元的任何持续反弹。今天上午，英国BRC零售额同比增长5.2%(之前为4.9%)。英镑维持了近期的涨幅(欧元兑英镑0.8715区域)。

新闻及观点

中国4月份出口增速放缓，按美元计算，同比增幅从14.8%降至8.5%。虽然这一数字略好于8%的预期，但由于去年同期上海和其他地区处于封锁状态，有利的基数效应也发挥了作用。随着激进货币政策收紧对全球需求的影响开始显现，预计出口将进一步放缓。到目前为止，汽车印刷的增幅最大(+195.7%)，其次是船舶和船只(+79.2%)以及包装和集装箱(+36.8%)。

4月份进口下降7.9%，远远超过预期的-0.2%。这种下降在各个类别中都很普遍。虽然能源价格大幅下跌对进口价格有一定影响(从而降低了进口价值)，但这仍然增加了对中国封锁后需求复苏的担忧。今天上午，人民币汇率略微走弱。美元兑人民币升至6.92。

波兰兹罗提昨日收盘触及自俄罗斯入侵以来的最高水平。在欧元兑兹罗提4.56，该货币对确实触及了相当强劲的支撑位，一旦突破，将为回到2022年低点4.50左右铺平道路。

波兰货币在2023年的大部分时间里都落后于其他货币，最近几周市场对波兰货币的信心大幅改善。波兰的外部收支状况最近一直在大幅改善，4月份的通货膨胀终于开始缓解，波兰执政党上周提出了一项立法，试图打破该国宪法法庭(Constitutional Tribunal)的僵局。

应杜达总统的要求，后者正在审查一项拟议的司法改革，该改革是获得欧盟流行病基金所需的，尽管该改革早在2月份就已获得议会批准。波兰国家银行(National Bank of Poland)可能会欢迎兹罗提走强，因为它有助于对抗通胀。中央银行今天开始为期两天的会议。

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