去美元化进程加快,各国央行将黄金作为首选储备资产

2023年04月20日
摘要:

俄乌冲突爆发后美元被“武器化”,加速了美元失去储备货币地位的进程。美元在全球官方储备货币中的份额从2001年的73%下降到2021的55%左右。到2022年,其在全球总储量中的比例将降至47%。

知名前大摩分析师大呼:这一“遮羞布”掩盖了事实,美元在全球官方储备货币中占的份额其实一年就跌掉了8%!


摩根士丹利分析师、“美元微笑”理论提出者之一、现Eurizon SLJ Capital首席执行官兼联席首席投资长任永力(Stephen Jen)表示,市场需要密切关注去美元化趋势,因为美元失去储备货币地位的速度比许多分析师注意到的要快。


去年,在俄乌冲突爆发后,作为制裁俄罗斯的一部分,美元被“武器化”,这无疑加速了美元丧失其储备货币地位的进程。任永力在一份报告中表示,2022年,美元作为全球储备货币的份额下降速度是过去20年平均速度的10倍。他写道:

“美元作为储备货币的市场份额在2022年遭遇了惊人的崩溃,可能是由于它被使用于制裁。美国及其盟友对俄罗斯采取的制裁震惊了持有大量外汇储备的国家,其中大多数是发展中国家。”


根据任永力的计算,美元在全球官方储备货币中的份额从2001年的73%下降到2021年的55%左右。到2022年,它占全球总储备的比例降至47%。美国针对俄罗斯的联合制裁警示了许多国家,并促使它们寻求替代货币。他说:

“我们似乎有理由推测,2022年美元储备货币地位崩溃的主要驱动因素,可能反映了人们对财产所有权受到威胁的恐慌反应。我们在2022年看到的是美国的‘全球警察’时刻,世界上许多外汇储备管理者不同意美国的行为。”


该报告补充称,分析师们未能注意到这些变化,因为在计算中通常使用世界各国央行的美元持有量的名义价值,而美元价格的变化没有被考虑在内。然而,任永力称,如果考虑这些价格变化,自2016年以来美元已经失去了约11%的市场份额,自2008年以来翻了一倍。

股份“实际”变动

美元作为世界储备货币的地位还取决于其他金融市场的发展速度和成功程度。任永力表示:

“如果美国以外的金融市场能够蓬勃发展(规模不断扩大,变得越来越有活力且没有不稳定),而美国的情况相反,美元很可能会走向灭亡,在我们看来,这不是迫在眉睫的风险,但这一趋势不容小视。”


任永力还写道:

“继续忽视去美元化趋势的分析师过于自满,如果美国在政策上犯更多错误,放弃自我反省,那么世界上许多其他国家可能会主动避免使用美元。虽然发展中国家无法完全避免美元,但许多国家已经不得不开始这样做了。”


目前,越来越多的国家正在签订不使用美元的双边贸易协定。亚洲正在讨论建立一个亚洲货币基金组织,以减少对美元的依赖,而印度和马来西亚宣布放弃以美元进行交易,现在可以用印度卢比结算。


此外,各国央行纷纷将黄金作为首选储备资产,在2022年购买了创纪录的黄金。


前高盛首席经济学家Jim O'Neill最近呼吁金砖国家集团挑战美元的主导地位。美国财政部长耶伦也在早些时候承认,制裁可能会威胁到美元的主导地位。


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