株式市場は不安の壁を登るだろう
2024-02-12
序章
米国株は2024年に明るいスタートを切り、さらなる年間上昇に向かう可能性を示している。ただし、より良い機会は他の場所にあるようです。
米国株は2024年に明るいスタートを切り、さらなる年間上昇に向かう可能性を示している。ただし、より良い機会は他の場所にあるようです。
UBSグループのストラテジストらは、営業コストの上昇と経済成長の鈍化を踏まえると、企業が高い収益成長を維持できるかどうかがますます疑問視されていると懸念している。
これらのアナリストは、「バリュエーション、GDPの減速、世界市場よりも高いマージンリスクのせいで、米国は通常ほど防御的ではない」と述べている。
S&P500種株価指数の予想PERは20倍近くで推移しており、長期平均の15.6倍を大きく上回っている。対照的に、米国を除くMSCIの全世界世界指数は過去の平均である13.5倍を12.8倍下回る水準で取引されている。
ゴールドマン・サックス・グループは、レバレッジ水準の上昇、先物でのポジショニングの無理、流動性の低下を指摘し、「2月のハードルは単純に高すぎる」と警告した。
同銀行は収益リスクが最大であるため欧州に対してはあまり強気ではないが、英国は異常に割安なディフェンシブ市場であると指摘した。
投資プラットフォームAJ Bellの調査によると、1月初旬の時点で、FTSE 100企業に対する全アナリスト評価の59％が「買い」、わずか8％が「売り」となっており、それぞれ少なくとも8年間で最高と最低の数字となった。
バリュエーションを考慮したバンガードのモデルでは、今後10年間の米国株のリターンが平均年率4.2％から6.2％になると予測している。 10 年間の予測は他の地域ではさらに楽観的であり、米国以外の先進国市場では年率 7% ～ 9% の収益率となります。
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