要約
日米貿易摩擦で円安が進む中、GBP/JPYは199.00ドルを超える上昇となったが、英国の財政リスクがポンドの上昇モメンタムを制限する可能性もある。
GBP/JPYは火曜日の欧州セッション序盤に上昇し、199.00ドル水準をしっかりと上回りました。これは、地政学的な懸念と財政情勢をめぐり、英ポンドと日本円のセンチメントに乖離が生じているためです。日米貿易関係、特に自動車関税をめぐる緊張の再燃は円に新たな下押し圧力をかけ、英国の財政懸念はポンドの上昇幅を制限しました。
本稿執筆時点では、GBP/JPYは199.20近辺で取引されている。これはポンド有利の強い勢いを反映しているが、これは英国経済に対する国内の信頼感よりも、円の外部的な弱さに支えられている。
円安の主な要因の一つは、日米間の貿易摩擦の激化です。月曜日の夜、ドナルド・トランプ前米大統領は日本からの輸入品に25%の関税を課す計画を改めて表明し、前政権を彷彿とさせる広範な保護主義的姿勢への懸念が再燃しました。この発言はアジア市場を瞬く間に動揺させ、ポンドを含む主要通貨に対する円の下落を招きました。
不確実性をさらに高めているのは、赤澤良成・日本貿易振興機構（JETRO）通商担当首席交渉官が、ハワード・ラトニック米商務長官との40分間の電話会談で、双方が積極的な貿易対話へのコミットメントを表明したことだ。しかし、日本当局は、特に日本の工業生産の要である自動車セクターに関して、依然として守勢的な姿勢を崩していない。
赤澤氏は、こうした関税は日本の製造業、特に既に利益率の低下に苦しんでいる自動車部品輸出企業に深刻な打撃を与えると明確に警告した。関税関連の脆弱性は引き続き円高の重しとなり、ポンド/円のクロス為替レートの上昇を促している。
GBP/JPYの変動の大部分は円安が牽引しているものの、ポンド自体は国内で大きな逆風に直面しています。中でも特に大きな要因となっているのは、英国の財政見通しに対する懸念の高まりです。先週、レイチェル・リーブス財務大臣は自身の財政ルールを逸脱し、ユニバーサル・クレジットの標準給付額を引き上げました。この政策措置により、2029～2030年度までに公的支出が48億ポンド増加すると予想されています。
バークレイズの分析によると、支出圧力の高まりにより、財政の信頼性を維持するためには、秋の予算で増税が必要になる可能性が高い。こうした動きは、英国の財政規律が悪化し、最終的にはポンドの中期見通しに重しとなる可能性があるという投資家の懸念を引き起こしている。
それにもかかわらず、ポンドは最近のセッションで円に対して堅調に推移しているが、これは主に外的要因による日本円の下落によるものだ。
テクニカルな観点から見ると、199.00を上抜けたことは意義深い。この水準はここ数週間、心理的抵抗と構造的抵抗の両方の役割を果たしてきた。199.20へのフォロースルーは短期的な強気相場の兆候であり、モメンタム指標は上昇継続を示唆しており、特に円相場のセンチメントが引き続き圧迫されている場合にはその傾向が顕著となる。
しかし、英国の財政懸念が高まり始めた場合、あるいは日本の政策当局が通貨の安定化のために介入した場合、トレーダーはリトレースメントの可能性を注視する必要がある。200.00を継続的に上抜ければ更なる上昇のチャンスが開ける一方、198.50を下回れば強気の勢いが弱まることを示唆する。
GBP/JPYは現在マクロ経済の乖離から恩恵を受けているものの、両通貨は進化するリスクに直面しています。
円にとっては、米国の関税政策とそれが日本の輸出、特に自動車部門に及ぼす影響をめぐる不確実性が、引き続き大きな下押し要因となっている。
ポンドに関しては、英国の財政の持続可能性と増税の可能性に関する継続的な懸念により、より強力な経済データやより明確な政策指針が伴わない限り、さらなる上昇は制限される可能性がある。
短期的には、特にリスク選好度が高まり、トレーダーが安全資産である円のポジションを解消し続ける場合、GBP/JPYは引き続きサポートされる可能性があります。しかし、日米貿易協議の決着や英国の財政引き締めの兆候があれば、状況は急速に変化する可能性があります。
GBP/JPYは、地政学的および財政的な動向の新たな動きに市場が反応する中、199.00ドル水準を突破しました。日米貿易摩擦は円高を抑制しており、短期的にはクロス円の追い風となっています。しかしながら、英国の財政政策の動向は、ポンド強気派にとって警戒材料となっています。
両国経済が国内外からの圧力に直面している中、GBP/JPYのトレーダーはボラティリティの高まりに備え、貿易政策と財政政策の動向を注視する必要があります。今のところ、抵抗が最も少ないのは上昇傾向ですが、一つの見出しで市場環境が急変する可能性があります。
免責事項：本資料は一般的な情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他の助言として依拠すべきものではありません（また、そのように解釈されるべきではありません）。本資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していると推奨するものではありません。
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