Apa itu Obligasi Pembawa? Sebuah Bab dalam Sejarah Keuangan

Dalam bidang keuangan, obligasi pembawa merupakan bentuk sekuritas utang yang unik dan signifikan secara historis. Tidak seperti obligasi terdaftar modern, obligasi pembawa tidak terdaftar dan dimiliki oleh orang yang secara fisik memegangnya.

Sebagai konteks, individu yang secara fisik memegang sertifikat obligasi dianggap sebagai pemilik sah dan pembayaran bunga diberikan kepada siapa pun yang menunjukkan kupon terlampir.

Struktur ini menawarkan anonimitas dan kemudahan transfer tetapi menghadirkan risiko yang signifikan, yang menyebabkan pembatasan regulasi yang meluas dan akhirnya menghilang di era modern.

Definisi dan Karakteristik Obligasi Pembawa

Seperti disebutkan di atas, obligasi atas unjuk berbeda dari obligasi terdaftar karena obligasi tersebut tidak mencatat nama pemiliknya. Kepemilikan ditransfer hanya dengan menyerahkan sertifikat fisik. Kepemilikan tidak didaftarkan pada penerbit, artinya tidak ada catatan identitas pemegang obligasi.

Anonimitas ini merupakan karakteristik yang menentukan dari obligasi pembawa. Obligasi tersebut biasanya mencakup kupon yang dapat dicairkan yang dapat ditukarkan oleh pemegangnya untuk pembayaran bunga secara berkala. Setelah jatuh tempo, pemegang dapat menyerahkan obligasi untuk menerima jumlah pokok, yang juga dikenal sebagai nilai nominal.

Secara historis, obligasi pembawa diterbitkan oleh pemerintah dan perusahaan sebagai sarana peminjaman uang. Obligasi ini sangat populer pada abad ke-19 dan awal abad ke-20 karena kesederhanaannya dan privasi yang ditawarkannya kepada investor. Kemudahan transferabilitas dan tidak adanya pendaftaran formal membuatnya menarik bagi individu yang mencari kerahasiaan dalam transaksi keuangan mereka.

Cara Kerja Obligasi Pembawa

Obligasi pembawa beroperasi berdasarkan prinsip kepemilikan yang setara dengan kepemilikan. Sertifikat fisik berfungsi sebagai bukti kepemilikan, dan pemegangnya berhak atas manfaat obligasi. Untuk memperoleh bunga, pemegang obligasi akan melepaskan dan menyerahkan kupon yang sesuai kepada bank atau agen penerbit. Pembayaran akan dilakukan kepada pemegang setelah penyerahan, tanpa perlu identifikasi atau verifikasi kepemilikan.

Saat jatuh tempo, pemegang obligasi dapat menebus obligasi tersebut dengan nilai nominalnya. Prosesnya mudah, yang melibatkan penyajian sertifikat obligasi fisik. Kesederhanaan ini menjadikan obligasi pembawa sebagai sarana investasi yang nyaman bagi banyak orang.

Alasan Utama Penurunannya pada Tahun 2025

Penggunaan obligasi pembawa telah menurun secara signifikan dalam beberapa dekade terakhir. Berikut adalah tiga alasan utama:

1) Masalah Regulasi :

Obligasi atas nama sering digunakan dalam kegiatan terlarang karena sifatnya yang anonim. Obligasi ini memungkinkan pemegangnya untuk menjaga privasi sepenuhnya, yang menyulitkan pihak berwenang untuk melacak kepemilikannya, sehingga menjadikannya sarana yang menarik untuk kejahatan keuangan.

Untuk mengatasi hal ini, banyak negara, termasuk AS, menerapkan undang-undang dan peraturan yang secara efektif menjadikan obligasi pembawa sebagai hal yang ilegal. Misalnya, Undang-Undang Ekuitas Pajak dan Tanggung Jawab Fiskal AS tahun 1982 melarang penerbitan obligasi pembawa baru.

2) Kepatuhan Internasional :

Tren global telah mengarah pada peningkatan transparansi keuangan, terutama setelah upaya internasional seperti Gugus Tugas Aksi Keuangan (FATF) dan berbagai undang-undang anti pencucian uang (AML).

Banyak negara, terutama di Uni Eropa, telah memberlakukan undang-undang yang mengharuskan obligasi didaftarkan kepada pemiliknya, yang berarti obligasi pembawa tidak lagi diizinkan.

3) Surat Berharga Elektronik :

Industri keuangan telah beralih ke sekuritas dematerialisasi—yaitu, representasi digital dari obligasi yang dicatat secara elektronik dalam registri terpusat.

Sistem modern ini menyediakan keamanan yang lebih baik, mencegah penipuan, dan mematuhi peraturan keuangan modern, sehingga membuat obligasi pembawa menjadi tidak diperlukan lagi.

Apakah Obligasi Pembawa Masih Diperdagangkan pada Tahun 2025?

Pada tahun 2025, perdagangan obligasi atas unjuk dibatasi dan secara umum tidak direkomendasikan karena kendala hukum dan praktik. Obligasi atas unjuk yang diterbitkan sebelum pelarangan mungkin masih ada di pasar tertentu tetapi jarang diperdagangkan saat ini.

Selain itu, mungkin ada komplikasi dalam memverifikasi kepemilikan dan mentransfer obligasi ini sesuai dengan peraturan keuangan saat ini.

Status terkini obligasi pembawa

• Di AS : Seperti disebutkan, obligasi pembawa baru dilarang setelah tahun 1982. Obligasi pembawa yang sudah ada masih dapat ditebus, tetapi secara efektif dihapuskan demi sekuritas terdaftar dan elektronik.

• Di Uni Eropa : Ada peraturan serupa yang mengharuskan obligasi didaftarkan, dan UE telah mengambil langkah untuk menghilangkan obligasi pembawa sepenuhnya melalui berbagai tindakan anti pencucian uang dan kepatuhan pajak.

• Di negara lain : Banyak negara telah mengikuti dengan tindakan serupa, baik membatasi atau melarang penerbitan obligasi pembawa.

Singkatnya, obligasi pembawa sebagian besar ilegal untuk diperdagangkan pada tahun 2025, dan penggunaannya telah sangat dibatasi di sebagian besar wilayah dunia karena risiko keuangannya.

Kesimpulan

Sebagai kesimpulan, obligasi pembawa merupakan cerminan era instrumen keuangan terdahulu yang mengutamakan anonimitas dan kemudahan transfer. Meskipun obligasi ini menawarkan sejumlah keuntungan, risiko terkait dan potensi penyalahgunaan telah menyebabkan penurunannya.

Sistem keuangan modern lebih menyukai sekuritas terdaftar karena perlindungan investor yang lebih baik dan keselarasan dengan standar regulasi. Dengan demikian, obligasi pembawa kini lebih merupakan keingintahuan historis daripada opsi investasi yang layak.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.