EBC熱點分析|超級比索轉向華爾街大力唱空

2023年08月04日

摘要:

墨西哥比索兌美元今年以來漲幅超過11%，是主要新興市場貨幣中表現最好之一。相比之下，印度盧比兌美元幾乎沒有變動。不過比索上週四大跌1.8%至17.33，從8年高位處回撤，接近錄得20個月以來最差單周表現，而一些分析師警告今年漲幅過頭了。

黑色星期四

墨西哥比索兌美元今年以來漲幅超過11%，是主要新興市場貨幣中表現最好之一。相比之下，印度盧比兌美元幾乎沒有變動。

不過比索上週四大跌1.8%至17.33，從8年高位處回撤，接近錄得20個月以來最差單周表現，而一些分析師警告今年漲幅過頭了。

由於美國國債收益率保持上揚，摩根大通策略官上週四削减了墨西哥比索定價債券的持倉。

瑞銀新興市場和亞太首長Shamaila Khan表示，押注比索進一步上漲多頭擁擠，加劇了比索的下跌幅度。

她表示，比索的估值看起來有些虛高，於是市場對其進行了修正，單邊押注以及估值都是週四行情的催化劑。

此外，借入低息日元來做多比索的交易員正在清倉，原因是日本央行最近意外開始著手調整超寬鬆政策。

墨西哥比索在一路往上的路途上有了“超級比索”的外號，較高利率、財政緊縮以及近岸外包趨勢結合起來推高了匯率。

超級比索

墨西哥央行在收緊貨幣上甚至比美聯儲更加激進，其在2021年6月就宣佈加息，比美國疫情後首次加息足足早了9個月。

墨西哥基準利率從4%一直加到了11.25%，該國名義通脹在7月上半部分同比增長4.79%，為逾2年最低。

考慮到美國聯邦基金利率位於5.5%，即便墨西哥央行在最近2次決議上選擇按兵不動，超級比索仍然擁有非常可觀的利差優勢。

墨西哥總統Obrador的財政緊縮也幫助提振了超級比索，這位民粹主義風格的領導人致力於削减政府支出以及控制赤字。在新冠疫情期間，外界對於商業和個人提供一攬子刺激的呼聲也被他無視。

墨西哥是美國南部的鄰國，在跨國企業愈演愈烈的供應鏈分散化運動中成為了很大獲益者。它是北美自由貿易協定的參與方，並且最近加入美國通脹削减方案的環保補貼。

根據官方數據，墨西哥的外國直接投資第一季度同比增長48%至186億美元。不僅如此，還在該季度躍升至美國最大貿易夥伴，雙邊貿易額上升8%至1967億美元。

在3月，美國進口份額中墨西哥占到16.1%，超過了加拿大15.5%和中國10.1%，價值為428億美元。

墨西哥經濟二季度同比增長3.7%，超過了市場預期3.4%，並且完成了連續7個季度的連續增長，同時顯示出放緩迹象，接下來是否加速放緩可能對超級比索走勢產生重要影響。

凱宏投觀新興市場經濟學家KimberlySperrfechter稱，隨著美國經濟放緩對墨西哥出口產生壓力，再加上財政和貨幣緊縮逐漸抑制內需，墨西哥經濟未來幾個季度預計會繼續放緩。

5月17日，亞洲早盤油價上漲，布油接近3週內首次單週上漲。全球主要貿易樞紐油庫存下降，振奮了市場情緒。中國經濟持續復甦，但加拿大森林大火和美國制裁使市場不確定性加劇。

2024年05月17日

美國4月CPI數據符合預期，但季增幅低於市場預期，使得美联储暫時放緩降息預期。儘管核心CPI首次六個月下降，顯示通膨壓力正在減弱，但美联储仍需更多數據以確認是否需要降息。

2024年05月16日

5月16日，華爾街股指創歷史新高，科技股領漲，得益於令人振奮的物價報告。然而，美國零售銷售4月意外零成長，顯示消費動能減弱。歐盟預計通膨下降速度快於預期。

2024年05月16日