EBC研究院|原油波動,美加(USDCAD)先行? (下篇)

2023年07月25日
摘要:

在研究院上期研報中,我們討論了多數原油交易者都很關係的美加匯率(USDCAD)和原油價格之間的負相關關係。 在研究院下期研報中,看看美加匯率和原油二者能否有更細化、更量化的走勢參攷呢?

在研究院上期研報中,我們討論了多數原油交易者都很關係的美加匯率(USDCAD)和原油價格之間的負相關關係。

美加汇率(USDCAD)和原油价格

散點圖反映,USDCAD和WTI美油呈現負相關關係,但模型擬合併不完美,表明二者關係不排除有例外的情况。

WTI美油价格

觀察WTI美油價格在不同美加(USDCAD)匯率分段下的最高值、最低值、平均值,發現二者並不是總是完全的反向變動,如當USDCAD處於相當低的位置,小於1.25時,WTI美油價格也會走低。


綜上,我們發現美加匯率和原油,並非總是呈現我們常識中的負相關,偶爾也會出現背離,那他們二者能否有更細化、更量化的走勢參攷呢?


已知美加(USDCAD),能預判油價嗎?


依據上文中不同美加匯率(USDCAD)分段,我們分別來看WTI美油價格分佈。


(統計樣本取自2016年至今USDCAD、WTI美油的日線收盤數據)

USDCAD、WTI美油的日线收盘数据

USDCAD、WTI美油的日线收盘数据

USDCAD、WTI美油的日线收盘数据

USDCAD、WTI美油的日线收盘数据

匯總得到如下數據:

WTI美油在美加不同汇率分段下价格分布

WTI美油在美加不同汇率分段下价格分布

圖表釋義

錶1為WTI美油在美加(USDCAD)不同匯率分段下,價格分佈的占比概率統計:

如下表紅框圈出部分,代表當美加(USDCAD)在1.3-1.32的匯率區間內,

WTI美油價格在(50,55】美元/桶的概率為17.04%,在(55,60】美元/桶的概率為20.05%,在(60,65】美元/桶的概率為8.52%

WTI美油价格

錶2為WTI美油在美加(USDCAD)不同匯率分段下,價格分佈的累計占比:

如下表紅框圈出部分,代表當美加(USDCAD)在1.25-1.27的匯率區間內,

WTI美油價格在(75,80】美元/桶的累計占比為80.23%,即表示WTI美油價格低於80美元的概率達80.23%,超過80美元的概率僅為19.77%

WTI美油價格在(95100】美元/桶的累計占比為90.7%,即表示WTI美油價格低於100的概率達90.7%,超過100美元的概率僅為9.3%

WTI美油价格

應用舉例

假設當前美加匯率(USDCAD)為1.3255,屬於(1.32,1.34]區間,則對應WTI美油價格分佈如下:

美加汇率(USDCAD)为1.3255对应WTI美油价格

從占比分佈看,當USDCAD處(1.32,1.34]區間時,WTI美油較大概率落在(50-60】美元/桶區間;

從累計占比看,當USDCAD處(1.32,1.34]區間時,WTI美油價格低於75美元/桶的概率高達91.08%;

若當前WTI美油價格為77美元/桶,則依據統計,後續回落至75美元以下的概率較高,交易者可進行空單交易。


3、附:原油& 美加(USDCAD)日波動率的相關性分析

研究院在撰寫本期研報的時候,還特別針對原油& 美加匯率(USDCAD)的日波動率做過相關性統計,為原油日內交易者提供參攷。

我們統計了2016年至今,每個交易日,WTI原油和美加匯率(USDCAD)的日波動率

注釋:日波動率=當日收盤價/當日開盤價-1


我們先分別統計了WTI原油和美加匯率(USDCAD)的日波動率,結果如下:

WTI原油

2016年至今WTI原油日波动率

WTI原油日波动率&概率密度分析

根據概率密度分佈,WTI原油的日波動率主要落在(-7.59%,6.32%)區間

其中,以(-1.17%,2.04%)區間最為集中。

美加匯率(USDCAD)

2016年至今USDCAD日波动率

USDCAD日波动率&概率密度分析

根據概率密度分佈,美加匯率(USDCAD)的日波動率主要落在(-1.11%,1.19%)區間

其中,以(-0.21%,0.29%)區間最為集中。


通過上述數據,比較得到,WTI原油的日波動率要明顯大於USDCAD日波動率

WTI原油的日波动率 VS USDCAD日波动率

那二者間的相關性又如何呢?

我們對WTI原油和美加匯率(USDCAD)的日波動率進行相關性統計,得到散點圖及相關係數如下:

WTI原油和美加汇率(USDCAD)的日波动率

WTI原油和美加汇率(USDCAD)的日波动率相关矩阵

皮爾遜相關係數(Pearson Correlation Coefficient)

相關係數最早由統計學家卡爾·皮爾遜設計,是研究變數之間線性相關程度的量,一般用字母r表示。

同向相关:相关系数为正,代表变量之间同向相关;

反向相關:相關係數為負,代表變數之間反向相關;

强相關性:相關係數r的絕對值在0.8以上,

弱相關性:相關係數r的絕對值在0.3到0.8之間

無相關性:相關係數r的絕對值小於0.3


回到本例中,WTI原油和美加匯率(USDCAD)日波動率相關係數為-0.342,

從散點圖和模型擬合度來看,也是可以很直觀地看到,二者呈現弱相關性。


說明,WTI原油和美加匯率(USDCAD)的日波動率,有反向相關的弱趨勢,但二者關係並不顯著,也無法找出明確的量化關係,交易者無法根據美加匯率的當日波動,去預判當日原油價格的變化。


統計資料基於歷史行情,不代表未來表現; 統計結果僅作為交易參考,不構成任何投資建議。

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