預計美聯儲需要更長時間維持較高利率，降息或延後至2026年
2023年07月05日
摘要:
經濟學家觀察到，儘管美聯儲去年以上世紀80年代以來最快的速度收緊了政策，但通脹的飆升也推動了美國經濟的均衡利率水准迅速上升。 囙此，政策利率水准直到2023年第一季度才進入限制區間。
市場預期可能錯得很離譜！ 經濟學家指出，美聯儲的政策利率直到今年一季度才進入限制性區間，實現通脹目標還需要在更長的時間內維持高利率。
上周，坎薩斯城聯儲的兩位經濟學家Johannes Matschke和SaiSattiraju在發佈的一篇論文中表示，為了讓通脹率降至2%的目標水准，美聯儲需要在比市場預期更長的時間內維持較高的利率（5%以上），可能要到2026年。
經濟學家觀察到，儘管去年美聯儲以上世紀世紀80年代以來最快的速度收緊政策，但通脹飆升也推動美國經濟中的均衡利率水准迅速上升，囙此，政策利率水准直到2023年一季度才進入限制性區間。
美國一季度GDP年化增長率為2%。 經濟學家認為，鑒於美國經濟強勁增長，美聯儲可能需要在三年多的時間內將利率維持在當前水准或更高水准，以將其首選的通脹名額——覈心PCE指數——恢復到2%的目標水准。
阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）首席經濟學家托斯頓·斯洛克（TorstenSlok）指出，這可能會使上半年股市的漲勢變得更加複雜。 隨著投資者逐漸消化了“利率不會很快下降”的前景，標普500指數可能回吐今年迄今近16%的漲幅。
芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具FedWatch顯示，交易員預計美聯儲今年至少會再加息一次。
美聯儲也表達了類似的觀點。 6月28日，在歐洲央行舉行的央行論壇上，美聯儲主席鮑威爾表示，最早可能在下個月加息，同時不排除連續兩次會議加息的可能性。 他重申，大多數美聯儲政策制定者預計，今年至少還會加息兩次。
鮑威爾在此前的國會聽證會上還表示，他預計通脹率在2025年之前不會回到美聯儲2%的目標，這意味著美聯儲在這段時間內都不會降息。 然而，聯邦基金期貨市場交易顯示，交易員再次拒絕相信他，並預計美聯儲將在2024年降息。
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