從天堂掉入地獄 瑞郎成眾矢之的-EBC研究院熱點分析

2024年03月07日
摘要:

瑞士央行主席喬丹將於第三季結束任期離職,他在12年任期內成功幫助應對多變的外部經濟環境,並受到廣泛好評。儘管瑞郎表現疲軟,央行尚未決定是否降息。

在任職12年後,瑞士央行主席喬丹將於第三季尾聲離開。這位技術官僚成功幫助瑞士經濟應對多變的外部環境,受到外界好評。


他是在2007年全球金融危機爆發前不久成為了央行的一員,並在2012年取代被醜聞纏身的前任主席希爾德布蘭德。


喬丹表示,自己選擇辭職和瑞信銀行的倒閉沒有任何關係。不論如何,他的離任意味著今年表現疲軟的瑞郎更具變數。

瑞郎兑美元k线图

不過在過去10年中,儘管央行在2014年推出負利率來抑制貨幣過度走高,瑞郎兌美元和兌歐元仍大幅升值。


超級寬鬆的貨幣政策直到2022年才因全球通膨危機結束,市場目前猜測瑞士本月稍晚將重返降息之路。


喬丹在一月份的訪談中表示,考慮到央行的通膨預測,沒有必要進行進一步升息,然而「抗通膨還沒有完全勝利」。


他也承認貨幣走強對於本國經濟尤其是出口方面造成了負面影響,同時強調未來陷入衰退的可能性很小。


避險貨幣

瑞士通膨上個月放緩速度比預期更快,核心數字甚至更低,造成了央行可能趨向更快降息的觀點。


瑞士統計局顯示,消費者物價指數年增1.2%,低於彭博中位數預測1.1%以及前一個月的1.3%。

瑞士消费者物价指数

和歐洲央行不同,瑞士央行從2023年5月後就實現了物價低於2%。 12月該行把今明兩年的通膨目標分別下調至1.9%及1.6%,顯示物價壓力正在消散。


經濟學家認為,最新數據預示年內實際通膨或許比央行想像中更低。瑞銀把預測下調至1.4%,理由是次輪效應弱於預期。


瑞士經濟在去年期間顯示出強大韌性,錄得成長0.8%,高於歐元區的0.5%。作為最大出口部分,醫藥和生物科技產業具有典型的抗週期性。

2023 年法郎和英镑引领十国兑美元汇率上涨

瑞郎則是去年表現最佳的G10貨幣,兌歐元匯率在12月創下歷史新高,部分得益於央行大筆賣出先前購入的外幣資產。


此外,對於全球衰退的擔憂升溫,還有中東衝突升級在內的地緣政治風險,使得投資人湧入避險資產,為瑞郎帶來更多利多。


深信不疑

瑞郎如今成為了G10貨幣中最確定的交易。對沖基金和資產管理機構連續4週加大押注其跌勢擴大。


美國商品期貨交易委員會顯示,截止3月8日當週,瑞郎淨空倉規模超過1.2萬手,2023年12月後最高。


嘉信證券和美國銀行也推薦做空瑞郎。歐洲最大資產管理公司同樣看空,並且將部位調整至低配。


東方匯理全球外匯主管Andreas Koenig稱,歐元兌瑞郎年底會出現平價。他的觀點比起彭博調查中預測0.98更悲觀。


他表示,如果瑞士通膨持續下行,央行也承認瑞郎沒有走強的必要,那麼匯率很容易就會進一步下跌。


寶盛集團David Alexander Meier是去年第四季預測瑞郎最精準的分析師,他的結論是瑞郎被高估了。


他的解釋是利率向下會對瑞郎形成更大貶值壓力,尤其是考慮到央行不太可能會恢復購買外匯儲備


【EBC平台風險提示及免責條款】:本資料僅供一般參考使用,無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。

恐懼情緒瀰漫 歐元兌瑞郎恐未見底-EBC環球焦點

恐懼情緒瀰漫 歐元兌瑞郎恐未見底-EBC環球焦點

6月19日,歐元兌瑞郎在2月中旬以來的最低點附近交投,因歐盟政治動盪促使投資者轉向避險貨幣。歐洲央行或降息2次,但經濟復甦增加不確定性。瑞士央行本月預計將降息25個基點。

2024年06月19日
人工智慧行情不滅 投資者佛系對待降息-EBC環球焦點

人工智慧行情不滅 投資者佛系對待降息-EBC環球焦點

6月18日,AI科技股帶動標普500和納斯達克100創新高。調查顯示,多數人對美聯儲年內不降息無所謂,股市前景看好,尤其是AI領域。儘管估值高,短期或有修正,但上升趨勢穩定。

2024年06月18日
黃金小幅下跌 政治不確定性持續升溫-EBC環球焦點

黃金小幅下跌 政治不確定性持續升溫-EBC環球焦點

6月17日,美國公債殖利率反彈,黃金價格下跌,但亞洲零售客戶仍積極買進。專家預計黃金上漲動能將持續,地緣政治和經濟風險促使全球央行增持黃金,未來歐美選舉或引發市場波動。

2024年06月17日