从天堂掉入地狱 瑞郎成众矢之的-EBC研究院热点分析

2024年03月07日
摘要:

瑞士央行主席乔丹将于第三季度结束任期离职,他在12年任内成功帮助应对多变的外部经济环境,受到广泛好评。尽管瑞郎表现疲软,但央行尚未决定是否降息。

在任职12年后,瑞士央行主席乔丹将于第三季度尾声离开。这位技术官僚成功帮助瑞士经济应对多变的外部环境,受到外界好评。


他是在2007年全球金融危机爆发前不久成为了央行的一员,又在2012年取代被丑闻缠身的前任主席希尔德布兰德。


乔丹表示,自己选择辞职和瑞信银行的倒闭没有任何关系。不论如何,他的离任意味着今年表现疲软的瑞郎更具变数。

瑞郎兑美元k线图

不过在过去10年中,尽管央行在2014年推出负利率来抑制货币过度走高,瑞郎兑美元和兑欧元仍然大幅升值。


超级宽松的货币政策直到2022年才由于全球通胀危机结束,市场目前猜测瑞士本月晚些时候会重返降息之路。


乔丹在一月的采访中表示,考虑到央行的通胀预测,没有必要进行进一步加息,然而“抗通胀还没有完全胜利”。


他还承认货币走强对于本国经济尤其是出口方面造成了负面影响,同时强调未来陷入衰退的可能性很小。


避险货币

瑞士通胀上个月放缓速度比预期中更快,核心数字甚至更低,造成了央行可能趋向于更快降息的观点。


瑞士统计局显示,消费者物价指数同比上升1.2%,低于彭博中位数预测1.1%以及前一个月的1.3%。

瑞士消费者物价指数

和欧洲央行不同,瑞士央行从2023年5月后就实现了物价低于2%。12月该行把今明两年的通胀目标分别下调至1.9%和1.6%,表明物价压力在消散。


经济学家认为,最新数据预示年内实际通胀或许要比央行想象中更低。瑞银把预测下调至1.4%,理由是次轮效应弱于预期。


瑞士经济在去年期间显示出强大韧性,录得增长0.8%,高于欧元区的0.5%。作为最大出口部分,医药和生物科技行业具有典型的抗周期性。

2023 年法郎和英镑引领十国兑美元汇率上涨

瑞郎则是去年表现最佳的G10货币,兑欧元汇率在12月创下历史新高,部分得益于央行大笔卖出此前购入的外币资产。


此外,对于全球衰退的担忧升温,还有中东冲突升级在内的地缘政治风险,使得投资者涌入避险资产,为瑞郎带来更多利好。


深信不疑

瑞郎如今成为了G10货币中最为确定的交易。对冲基金和资产管理机构连续4周加大押注其跌势扩大。


美国商品期货交易委员会显示,截止3月8日当周,瑞郎净空仓规模超过1.2万手,为2023年12月后最高。


嘉信证券和美国银行也推荐做空瑞郎。欧洲最大资产管理公司同样看空,并且将仓位调整至低配。


东方汇理全球外汇主管Andreas Koenig称,欧元兑瑞郎年底会出现平价。他的观点比起彭博调查中预测0.98更加悲观。


他表示,如果瑞士通胀持续下行,而央行也承认瑞郎没有走强的必要,那么汇率很容易会进一步下跌。


宝盛集团David Alexander Meier是去年四季度预测瑞郎最精准的分析师,他的结论是瑞郎被高估了。


他的解释是利率向下会对瑞郎形成更大贬值压力,尤其是考虑到央行不太可能会恢复购买外汇储备


【EBC平台风险提示及免责条款】:本材料仅供一般参考使用,无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。

澳元泰然自若 直面中国数据考验-EBC热点分析

澳元泰然自若 直面中国数据考验-EBC热点分析

澳元维持在近6个月高位附近的情况,市场正在消化美联储年内降息两次的影响,澳元的表现受到全球经济和货币政策分歧的影响.中国的消费者物价指数不及预期,显示经济仍面临风险。

2024年07月12日
供需大体平衡 油价略微反弹-EBC环球焦点

供需大体平衡 油价略微反弹-EBC环球焦点

7月12日,原油亚洲早盘上涨,因夏季需求强劲和美国通胀压力减轻。美国原油库存下降340万桶,超过预期。尽管全球需求放缓,OPEC预计需求强劲。布伦特原油需重返86美元上方以扭转看空趋势。

2024年07月12日
美国6月CPI年率-美国物价意外不变

美国6月CPI年率-美国物价意外不变

5月美国消费者物价意外持平,汽油和其他商品价格下滑抵消了住宅成本上升,尽管核心通胀压力显著缓解。拜登称数据令人满意,称“降通胀取得进展”,物价控制可能影响11月总统大选。

2024年07月11日