美國PCE符合預期 美聯儲道阻且長

2024年03月01日
摘要:

2月29日美國公佈的PCE物價指數數據顯示,1月年增2.8%,季增0.4%,與市場預期一致。剔除食品與能源的核心PCE指數增幅為2021年以來最小,較去年同期成長2.8%,較上季成長0.4%。

當地時間2月29日,美聯儲青睞的通膨指標--核心個人消費支出(PCE)物價指數報告重磅出爐。整體來看,美國1月核心PCE物價指數年增2.8%,季增0.4%,均符合市場預期。

美国PCE增长图

美國商務部公佈的數據顯示,美國1月PCE物價指數年增2.4%,預期成長2.4%,前值成長2.6%;1月PCE物價指數較上季成長0.3%,預期成長0.3%,前值修正為成長0.1%,初值為成長0.2%。


數據也顯示,剔除價格波動較大的食品和能源,美國1月核心PCE物價指數年增2.8%,為2021年3月以來最小增幅,預期增長2.8%,前值增長2.9%;1月核心PCE物價指數季增0.4%,創2023年2月以來最大增幅,預期成長0.4%,前值修正為成長0.1%,初值成長0.2%。


在數據公佈之後,市場反應相對平淡,其中,美元指數短線走低約15點,現報103.86。美股期貨短線走高,那斯達克100指數期貨轉漲。美國10年期公債殖利率短線走低,現報4.294%。


有機構分析指出,PCE數據與預期相符,2.8%的年率對於美聯儲設定的2%年通膨率的目標來說仍然太高,但債券市場可能已經預期到了一個上行意外,兩年期公債殖利率接近日內低點,SOFR期貨殖利率轉跌,美元也回吐漲幅。


美聯儲降息之路仍存不確定性

在今天美聯儲青睞的通膨指標--核心PCE物價指數公佈之前,稍早前的關鍵通膨指標--消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)均超預期,這也引發了市場對於美聯儲降息預期的持續降溫,目前利率互換合約顯示,預計美聯儲2024年降息幅度僅75個基點。


從最新的通膨指標來看,美聯儲的降通膨之路仍然坎坷,正如此前美聯儲官員警告的那樣:讓美國的通膨率回落到疫情前的低水準將會遇到一些「障礙」。


上週,美聯儲副主席Philip Jefferson和美聯儲監管副主席Michael Barr表示,降通膨道路將「崎嶇不平」。此外,美聯儲理事Chris Waller則指出,1月CPI可能只是通膨捲土重來的“前菜”,而美聯儲不應該急於降息。


本週,美聯儲理事Michelle Bowman表示,美聯儲尚未到開始降息的階段,降息過快可能需要再度升息。堪薩斯聯邦儲備銀行主席Jeff Schmid在就任以來的首次講話中說:“我相信我們尚未走出(通膨)困境。”


他認為,迄今為止,通膨下降是因為供應鏈已經從疫情的創傷中恢復過來,帶動商品價格下行。在就業市場強勁和薪資成長加快的情況下,服務價格將持續快速上漲。


針對今天的通膨數據,分析人士認為,在通膨高於目標、勞動市場吃緊的情況下,美聯儲可能不會,也沒有必要提前轉向,而且可能會說服美聯儲等待更長時間才降息,甚至可能繼續加息。


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