美國PCE符合預期 美聯儲道阻且長
2024年03月01日
摘要:
2月29日美國公佈的PCE物價指數數據顯示，1月年增2.8%，季增0.4%，與市場預期一致。剔除食品與能源的核心PCE指數增幅為2021年以來最小，較去年同期成長2.8%，較上季成長0.4%。
當地時間2月29日，美聯儲青睞的通膨指標--核心個人消費支出(PCE)物價指數報告重磅出爐。整體來看，美國1月核心PCE物價指數年增2.8%，季增0.4%，均符合市場預期。
美國商務部公佈的數據顯示，美國1月PCE物價指數年增2.4%，預期成長2.4%，前值成長2.6%;1月PCE物價指數較上季成長0.3%，預期成長0.3%，前值修正為成長0.1%，初值為成長0.2%。
數據也顯示，剔除價格波動較大的食品和能源，美國1月核心PCE物價指數年增2.8%，為2021年3月以來最小增幅，預期增長2.8%，前值增長2.9%;1月核心PCE物價指數季增0.4%，創2023年2月以來最大增幅，預期成長0.4%，前值修正為成長0.1%，初值成長0.2%。
在數據公佈之後，市場反應相對平淡，其中，美元指數短線走低約15點，現報103.86。美股期貨短線走高，那斯達克100指數期貨轉漲。美國10年期公債殖利率短線走低，現報4.294%。
有機構分析指出，PCE數據與預期相符，2.8%的年率對於美聯儲設定的2%年通膨率的目標來說仍然太高，但債券市場可能已經預期到了一個上行意外，兩年期公債殖利率接近日內低點，SOFR期貨殖利率轉跌，美元也回吐漲幅。
美聯儲降息之路仍存不確定性
在今天美聯儲青睞的通膨指標--核心PCE物價指數公佈之前，稍早前的關鍵通膨指標--消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)均超預期，這也引發了市場對於美聯儲降息預期的持續降溫，目前利率互換合約顯示，預計美聯儲2024年降息幅度僅75個基點。
從最新的通膨指標來看，美聯儲的降通膨之路仍然坎坷，正如此前美聯儲官員警告的那樣：讓美國的通膨率回落到疫情前的低水準將會遇到一些「障礙」。
上週，美聯儲副主席Philip Jefferson和美聯儲監管副主席Michael Barr表示，降通膨道路將「崎嶇不平」。此外，美聯儲理事Chris Waller則指出，1月CPI可能只是通膨捲土重來的“前菜”，而美聯儲不應該急於降息。
本週，美聯儲理事Michelle Bowman表示，美聯儲尚未到開始降息的階段，降息過快可能需要再度升息。堪薩斯聯邦儲備銀行主席Jeff Schmid在就任以來的首次講話中說：“我相信我們尚未走出(通膨)困境。”
他認為，迄今為止，通膨下降是因為供應鏈已經從疫情的創傷中恢復過來，帶動商品價格下行。在就業市場強勁和薪資成長加快的情況下，服務價格將持續快速上漲。
針對今天的通膨數據，分析人士認為，在通膨高於目標、勞動市場吃緊的情況下，美聯儲可能不會，也沒有必要提前轉向，而且可能會說服美聯儲等待更長時間才降息，甚至可能繼續加息。
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