美国PCE符合预期 美联储道阻且长

2024年03月01日
摘要:

2月29日美国公布的PCE物价指数数据显示,1月同比增长2.8%,环比增长0.4%,与市场预期一致。剔除食品和能源的核心PCE指数增幅为2021年以来最小,同比增长2.8%,环比增长0.4%。

当地时间2月29日,美联储青睐的通胀指标--核心个人消费支出(PCE)物价指数报告重磅出炉。整体来看,美国1月核心PCE物价指数同比增长2.8%,环比增长0.4%,均符合市场预期。

美国PCE增长图

美国商务部公布的数据显示,美国1月PCE物价指数同比增长2.4%,预期增长2.4%,前值增长2.6%;1月PCE物价指数环比增长0.3%,预期增长0.3%,前值修正为增长0.1%,初值为增长0.2%。


数据还显示,剔除价格波动较大的食品和能源,美国1月核心PCE物价指数同比增长2.8%,为2021年3月以来最小增幅,预期增长2.8%,前值增长2.9%;1月核心PCE物价指数环比增长0.4%,创2023年2月以来最大增幅,预期增长0.4%,前值修正为增长0.1%,初值增长0.2%。


在数据公布之后,市场反应相对平淡,其中,美元指数短线走低约15点,现报103.86。美股期货短线走高,纳斯达克100指数期货转涨。美国10年期国债收益率短线走低,现报4.294%。


有机构分析指出,PCE数据与预期相符,2.8%的年率对于美联储设定的2%年通胀率的目标来说仍然太高,但债券市场可能已经预期到了一个上行意外,两年期国债收益率接近日内低点,SOFR期货收益率转跌,美元也在回吐涨幅。


美联储降息之路仍存不确定性

在今天美联储青睐的通胀指标--核心PCE物价指数公布之前,稍早前的关键通胀指标--消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)均超预期,这也引发了市场对于美联储降息预期的持续降温,目前利率互换合约显示,预计美联储2024年降息幅度仅75个基点。


从最新的通胀指标来看,美联储的降通胀之路仍然坎坷,正如此前美联储官员警告的那样:让美国的通胀率回落到疫情前的低水平将会遇到一些“障碍”。


上周,美联储副主席Philip Jefferson和美联储监管副主席Michael Barr表示,降通胀道路将“崎岖不平”。此外,美联储理事Chris Waller则指出,1月CPI可能只是通胀卷土重来的“前菜”,美联储不应该急于降息。


本周,美联储理事Michelle Bowman表示,美联储尚未到开始降息的阶段,降息过快可能需要再度加息。堪萨斯联储主席Jeff Schmid在就任以来的首次讲话中说:“我相信我们尚未走出(通胀)困境。”


他认为,迄今为止,通胀下降是因为供应链已经从疫情的创伤中恢复过来,带动商品价格下行。在就业市场强劲和工资增长加快的情况下,服务价格将继续快速上涨。


针对今天的通胀数据,分析人士认为,在通胀高于目标、劳动力市场吃紧的情况下,美联储可能不会,也没有必要提前转向,而且可能会说服美联储等待更长时间才降息,甚至可能继续加息。


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