預計歐洲央行升息將是本週四市場最矚目的事件，屆時央行將再次調高基準利率，不過多數經濟學家認為，進一步升息的空間有限。管理委員會成員近期釋放出的訊號複雜，有急迫也有謹慎。
他們指出，經濟表現出的韌性超出了預期。最近GDP數據和企業調查顯示，貨幣緊縮政策在抑制通膨的同時，並未對產出造成嚴重影響。
德國第二季經濟成長速度快於初步估計，8月企業信心指數升至一年來的最高水準。這些跡象表明，在經歷了多年的表現不佳之後，經濟正出現決定性的反彈。
同時，受新訂單增幅創2022年初以來新高以及產出強勁成長的推動，歐元區製造業成長速度達到4年多以來的最高水準。
德國商業銀行高級經濟學家Ralph Solveen將數據改善主要歸因於外部需求增強，並認為政府支出是次要影響。
儘管布蘭特原油現貨溢價已從40美元暴跌至個位數，交易員預計歐洲央行存款利率到2027年3月升至3%的機率約為25%，到9月升至3%的機率約為60%。
隨著川普在伊朗問題上似乎已束手無策，歐元（代碼EURUSD）在7月下旬觸底。 2026年義大利與德國10年期公債殖利率利差大幅收窄，支撐歐元走勢。若後續歐洲央行升息步伐放緩，歐元可能面臨新的估值壓力。
受能源成本上漲影響，歐元區8月通膨率再次升至3%以上。核心通膨壓力仍處於溫和水平，在一定程度上緩解了擔憂，表明第二輪通膨效應尚未顯現，但能源成本上升仍可能影響歐洲央行升息的政策判斷。
中東天然氣供應減少對全球LNG進口國帶來壓力，歐洲所受衝擊尤為嚴重。該地區原本就十分脆弱，天然氣庫存遠低於正常的季節性平均水準。
西北歐的液化天然氣價格已飆升至3年多來的最高水準。這次價格飆升正值歐洲大陸為應對中東衝突升級引發的嚴峻冬季供應短缺而嚴陣以待。
市場專家數月來一直警告稱，歐洲天然氣庫存正在危險地枯竭。加劇危機的是，短期天然氣期貨價格基本上停滯不前。
伊朗表示，與阿曼就管理海峽航運達成的協議即將敲定。一些交易員認為，從長遠來看，這將有助於讓更多油輪和其他商船通過海峽。
然而該國威脅稱，如果美國發動新的攻擊，將針對波斯灣地區的美國石油和天然氣利益進行報復，並警告該地區的能源基礎設施極易受到攻擊。
歐盟委員會最初迅速實現了天然氣消耗的簡易部分削減，可是真正削減總消耗量是一個進展更為緩慢、難度更大的結構性挑戰。能源風險持續存在，也可能成為影響未來歐洲央行升息節奏的重要變數。
對沖基金增加了美元空頭頭寸，預計財政部長貝森特即將公佈的旨在應對高企借貸成本的財政策略將進一步明朗。
根據彭博社8月的一項指標，本月為對沖美元下跌風險所需的溢價（相對於美元可能上漲的情況）已升至2月以來的最高水準。
債券交易員甚至試圖對沖美聯儲在2027年轉向降息的風險，因為焦點最終可能會從通膨壓力轉向經濟疲軟。
另一方面，在非農就業報告表現強勁的背景下，交易員已將9月升息的機率定價為約57%，目前很大程度上取決於週五公佈的通膨數據。
儘管川普對就業數據大加讚賞，他依然敦促沃什立即降低借貸成本。隨著聯邦債務持續膨脹，美聯儲的獨立性備受質疑。
海外央行正積極推動黃金儲備累積以抵禦系統性風險。作為全球最大的主權財富基金，挪威銀行投資管理公司計劃削減其持有的美國國債。
未能壓低美國公債殖利率使得美元更加頭痛。 10年期基準公債殖利率目前位於4.8%左右，抹去了貝森特幹預債市後的所有跌幅。美元走勢變化及全球通膨前景，也將持續影響歐洲央行升息的後續決策。
