發布日期: 2026年08月20日
更新日期: 2026年08月20日
8月20日，阿里巴巴集團正式發布2027財年第一季財報(對應自然年2026年第二季)。在AI商業化全面加速的推動下，阿里雲外部商業化營收年增45%，創下22季以來新高，AI相關產品營收更是連續第十二季維持三位數年增。
阿里巴巴財報聚焦
營收端：總營收成長9%，雲端業務加速至45%是最大引擎
利潤端：短期利承壓明顯，淨利下降75%，主因AI基礎設施巨額投入及一次性減損
現金流：經營現金流穩健成長11%，但自由現金流因capex 激增轉為大幅淨流出
AI商業化：AI產品營收連續12季三位數成長，阿里雲以38.1%份額領先中國AI雲市場
策略調整：完成電商集團、AI雲與算力服務、AI實驗室與應用三大板塊重組
本季財報最亮眼的數據來自雲端智慧集團。阿里雲外部商業化營收強勁成長45%，不僅較上一季進一步提速，更創下近六年來的最高成長紀錄。
在營收規模快速擴張的同時，雲端業務的獲利能力也實現了質的飛躍。 AI雲與算力分部經調整EBITA利潤年增133%，利潤率從個位數躍升至12%，顯示AI高附加價值業務正顯著改善雲端業務的結構品質。
更值得關注的是AI相關產品收入的爆炸性成長。本季AI相關產品季度營收達123.76億元，連續第十二季實現三位數年成長，AI已成為驅動雲端業務成長的確定性引擎。
從業務結構來看，AI相關收入佔雲外部收入的比例持續提升。回顧上一財年，比例已突破30%，年化AI產品收入超過358億元。
管理層預計，未來約一年內，AI相關收入佔比將跨越50%門檻，成為雲端業務的首要成長引擎。
從底層晶片、雲端運算基礎設施，到中層大模型，再到上層AI應用，阿里正在建立完整的AI商業閉環。
在晶片層，自研算力已實現規模化商業化。平頭哥自研的真武系列晶片，包括最新一代AI處理器真武M890，已透過阿里雲在自動駕駛、互聯網、金融等20多個行業的超650家外部客戶中實現廣泛應用。
此外，阿里雲將大規模AI資料中心的交付週期壓縮至100天，今年自研模組化資料中心的產能效率將實現翻倍以上成長，為承接更強勁的AI算力需求做好充分準備。
在模型層，阿里模型發布全面提速。大語言模型、圖像模型、語音模型、視訊模型和音樂模型均實現重要版本迭代，性能位列國際第一梯隊。
最新開源的Qwen3.8-Max參數規模高達2.4兆，與Qwen3.8-27B模型一同發布，持續壯大開源生態。截至目前，Qwen系列模型全球下載總量已超30億次，衍生模型數超30萬個。
除了AI雲業務的爆發，大消費板塊同樣表現不俗。即時零售收入較去年同期增加45%，淘寶閃購市場份額穩固，單位經濟效益(UE)環比持續改善，阿里在"AI+消費"雙引擎戰略下，消費業務也在穩步提質增效。
CEO吳泳銘在財報電話會上明確表示："全棧AI能力帶來商業化回報的持續提升，阿里巴巴正處於非常有利的地位，可以把握人工智能和AI算力市場的巨大增長機會。"
