關稅大戰持續發酵，川普政府已決定不再續簽與加拿大和墨西哥的三邊貿易協定，而是選擇對該協定進行年度審查。市場對這項決定早就有預料。
這項決定確保了《美墨加協定》在未來10年內繼續有效，前提是沒有任何成員國退出。不過這些審查可能會引發對協定主要條款的重新談判。
據該官員稱，總統對該協定的主要擔憂集中在不斷擴大的貿易逆差上。 5月份，隨著資本貨物進口激增至歷史新高，貿易逆差急遽上升，拖累了GDP的成長。
作為對所謂貿易保護主義的回應，美國將於週一對一系列加拿大商品加徵50%的關稅。新關稅針對所有指定產品，完全繞過了現有的自由貿易協定豁免條款。
此次宣布的關稅是根據1930年《關稅法》第338條實施的，該條款涉及貿易歧視而非國家緊急狀態。此前，最高法院於2月裁定《緊急經濟權力法》下的關稅非法。
加元未能從中東局勢升級後油價飆升中受益，2026年貶值幅度約為2.5%。國內通膨疲軟以及美元作為避險資產的地位，抵銷了加拿大出口帶來的收益。
川普的新一輪懲罰性措施將透過抑制經濟成長和阻礙未來外國投資，進一步拖累加元。該國勞動力市場正進入一個就業成長停滯的新階段，而關稅大戰帶來的不確定性也正在影響企業投資計畫。
路透社調查顯示，受市場對經濟復甦的預期提振，墨西哥比索在2027年初之前可能將維持在長期波動區間的中點附近保持穩定。
德國商業銀行認為，比索的穩定性很可能源自於以下事實：目前美元的強勢背後是市場對美國實體經濟更具韌性的預期，而這因素本質上應有利於墨西哥。
儘管如此，貨幣政策轉向鴿派可能透過減少高利潤的套利交易資金流入，從而侵蝕比索的價值。墨西哥央行今年已經降息2次。
第一季經濟意外萎縮0.8%促使政府推出刺激措施，不過政策制定者已正式宣布寬鬆週期結束。預計一年後美元兌比索將維持在17.78。
另一項調查顯示，墨西哥2026年和2027年的經濟成長預期分別下調至1.1%和1.8%，而通膨率預計將分別達到4%和3.8%，關稅大戰給墨西哥的出口導向復甦蒙上了陰影。
美國銀行估計，高油價對墨西哥的整體影響為中性。貿易代表傑米森·格里爾上週表示，美國與墨西哥城的貿易談判正在推進，但與渥太華的談判陷入停滯。
上季墨西哥吸引了236億美元的外國直接投資，較2025年同期成長10.4%，創下單季歷史新高。
美國也將於下週對大部分巴西進口商品徵收25%的關稅。這項決定標誌著針對所謂不公平貿易行為的為期一年的調查告一段落，預計將再次加劇兩國之間的緊張關係，也使關稅大戰影響範圍進一步擴大。
在油價強勁反彈之際，新一輪關稅措施將推高國內製造商的成本。底特律的汽車製造商警告稱，能源價格飆升正在擠壓其利潤率。
通用汽車、福特和Stellantis在第一季財報中均提到了原物料和供應鏈成本的上升。即使三大汽車巨頭從美國國內採購鋼鐵和鋁材，也無法擺脫關稅帶來的價格壓力。
為了將不斷上漲的成本轉嫁給消費者，這些汽車製造商已上調了利潤率最高的車型的建議零售價，特別是旗艦皮卡和大型SUV。
營收成長也得益於策略性地回歸利潤豐厚的內燃機和混合動力車型，以及巨額的一次性關稅補償。儘管如此，部分利多因素可能很快就會消退，汽車業仍需面對關稅大戰帶來的長期影響。
Stellantis面臨的風險最大，其在加拿大或墨西哥生產的北美市場車輛約佔總產量的40%。此外截至第一季度，主業自由現金流為負19億美元。
自2024年第二季以來，該公司股價持續下跌，且幾乎沒有反彈跡象。本月早些時候，花旗分析師Harald Hendrikse維持對該股的「持有」評級，並將目標價調整至6.3 美元。
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