發布日期: 2026年07月20日
更新日期: 2026年07月20日
繼上週的劇烈震盪之後，7月20日，韓國綜合股價指數(KOSPI)今日開盤大幅下挫，盤中跌幅擴大至超過4%，交易所再度啟動“Sidecar”，暫停程序化交易賣盤。
截至收盤，KOSPI指數報收6516.27點，單日下跌4.46%，距離6500點整數關卡僅一步之遙。
上週四韓國監管機構已緊急出手，宣布調高槓桿ETF保證金門檻並暫停新品上市，但仍未能止住跌勢。
今日市場開盤後，權重股三星電子與SK海力士股價均一度重挫超過5%，直接拖累大盤指數下沉。值得注意的是，這次暴跌伴隨著地緣政治風險的加劇，中東緊張局勢持續升級，進一步打壓了投資人的風險偏好。
根據統計，今年以來，韓國股市已觸發「Sidecar」高達38次，觸發全市場韓股熔斷機制8次。
本輪暴跌的核心推手，是2026年5月新獲批的單一股票槓桿ETF。這類產品允許散戶以極低門檻對個股進行兩倍槓桿押注，在上漲時助漲，在下跌時則透過「每日再平衡」機制被迫追漲殺跌，成為天然的波動放大器。
數據顯示，隨著正股價格回落，這類槓桿ETF規模已大幅縮水，部分追蹤SK海力士的產品自6月高點回檔超過60%。
目前韓股面臨雙重壓力－券商融資端的槓桿資金和槓桿ETF帶來的被動拋售盤。由於槓桿ETF份額並未隨著淨值下跌而大幅減少，一旦市場反彈，槓桿比例會再度走高，這意味著真正的「去槓桿」遠未完成。
花旗集團已發布報告，正式將韓國股市評級從「超配」下調至「戰術性中性」。
花旗明確表示，下調評等的核心原因是近幾週晶片股出現的極端波動，希望降低人工智慧(AI)主題的風險暴露。花旗在報告中直言：“幾乎所有客戶討論都聚焦於市場波動，我們仍對全面撤出科技板塊持謹慎態度，但韓股目前的交易環境已變得難以承受。”
從目前市場表現來看，南韓股市實際上已被扭曲為「兩隻股票的市場」。截至6月底，三星電子與SK海力士在KOSPI中的合計權重高達60%，貢獻了上半年指數翻倍漲幅的約70%。這導致韓國股市徹底淪為半導體產業的「槓桿PK」。
儘管韓國金融服務委員會先前已宣布，包括將單一股票槓桿ETF的基本保證金從1,000萬韓元提高至3,000萬韓元，並僅接受現金作為保證金。但這項措施在休市一天後的首個交易日並未能挽回信心。
在這場暴跌中，韓國散戶傷痕累累。大量年輕散戶將購屋資金甚至全部積蓄投入槓桿晶片股，隨著股價腰斬，部分投資人的虧損已超過千萬韓元。
截至發稿，KOSPI指數報6516.27點，距離6,500點心理關卡僅一步之遙，韓股暴跌。機構普遍認為，在監管幹預並未完全化解結構性矛盾、全球AI算力投資面臨證偽風險的背景下，韓國股市的「至暗時刻」或許尚未結束。
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