发布日期: 2026年07月20日
更新日期: 2026年07月20日
继上周的剧烈震荡之后，7月20日，韩国综合股价指数(KOSPI)今日开盘大幅下挫，盘中跌幅扩大至超过4%，交易所再度启动“Sidecar”，暂停程序化交易卖盘。
截至收盘，KOSPI指数报收6516.27点，单日下跌4.46%，距离6500点整数关口仅一步之遥。
上周四韩国监管机构已紧急出手，宣布上调杠杆ETF保证金门槛并暂停新品上市，但仍未能止住跌势。
今日市场开盘后，权重股三星电子与SK海力士股价均一度重挫超过5%，直接拖累大盘指数下沉。值得注意的是，此次暴跌伴随着地缘政治风险的加剧，中东紧张局势持续升级，进一步打压了投资者的风险偏好。
据统计，今年以来，韩国股市已触发“Sidecar”高达38次，触发全市场韩股熔断机制8次。
本轮暴跌的核心推手，是2026年5月新获批的单一股票杠杆ETF。这类产品允许散户以极低门槛对个股进行两倍杠杆押注，在上涨时助涨，在下跌时则通过“每日再平衡”机制被迫追涨杀跌，成为天然的波动放大器。
数据显示，随着正股价格回落，这类杠杆ETF规模已大幅缩水，部分追踪SK海力士的产品自6月高点回撤超过60%。
目前韩股面临双重压力——券商融资端的杠杆资金和杠杆ETF带来的被动抛售盘。由于杠杆ETF份额并未随着净值下跌而大幅减少，一旦市场反弹，杠杆比例会再度走高，这意味着真正的“去杠杆”远未完成。
花旗集团已发布报告，正式将韩国股市评级从“超配”下调至“战术性中性”。
花旗明确表示，下调评级的核心原因是近几周芯片股出现的极端波动，希望降低对人工智能(AI)主题的风险敞口。花旗在报告中直言：“几乎所有客户讨论都聚焦于市场波动，我们仍对全面撤出科技板块持谨慎态度，但韩股目前的交易环境已变得难以承受。”
从当前市场表现来看，南韩股市实际上已被扭曲为“两只股票的市场”。截至6月底，三星电子与SK海力士在KOSPI中的合计权重高达60%，贡献了上半年指数翻倍涨幅的约70%。这导致韩国股市彻底沦为半导体行业的“杠杆PK”。
尽管韩国金融服务委员会此前已宣布，包括将单一股票杠杆ETF的基本保证金从1000万韩元提高至3000万韩元，并仅接受现金作为保证金。但这一措施在休市一天后的首个交易日并未能挽回信心。
在这场暴跌中，韩国散户伤痕累累。大量年轻散户将购房资金甚至全部积蓄投入杠杆芯片股，随着股价腰斩，部分投资者的亏损已超过千万韩元。
截至发稿，KOSPI指数报6516.27点，距离6500点心理关口仅一步之遥，韩股暴跌。机构普遍认为，在监管干预并未完全化解结构性矛盾、全球AI算力投资面临证伪风险的背景下，韩国股市的“至暗时刻”或许尚未结束。
