發布日期: 2026年05月08日
每股淨值(Net Asset Value per Share，簡稱NAV)，也稱為每股淨值或帳面價值，是衡量上市公司每股股票所代表的實際資產價值的核心財務指標。簡單來說，它反映如果公司今天清算，每股股票可以分到多少資產。
每股淨值怎麼算?與每股市價不同，它是基於會計準則使用歷史成本計算的指標，不具前瞻性。股價則是反映投資人對公司未來獲利能力的預期，因此每股淨值可視為股票的地板價，幫助投資人判斷股價是否合理。
▶基礎計算公式
每股淨值= 股東權益總額÷ 發行在外的普通股股數
股東權益總額= 公司總資產− 總負債(即資產負債表中的"所有者權益合計")
普通股股數= 公司已發行且流通在外的普通股總數(需剔除庫存股)
▶計算範例
假設現有公司A的財務資料如下表
| 專案 | 金額（萬元） | 說明 |
| 總資產 | 5,000 | 公司全部資產總額 |
| 總負債 | 2,000 | 公司負債總額 |
| 普通股股數 | 1,000萬股 | 公司發行的普通股數量 |
股東權益= 5000 − 2000 = 3000萬元;每股淨值= 3000 ÷ 1000 = 3元/股。
▶考慮優先股的調整
如果公司發行了優先股，計算普通股每股淨值時需要調整。普通股每股淨值=(股東權益總額− 優先股本)÷ 普通股股數。因為優先股股東在分紅和清算時享有優先權，必須從總權益中扣除其權益後，剩餘部分才歸屬於普通股股東。
▶另一種計算方式
每股淨值也可以透過權益構成項目計算。每股淨值=(股本+ 資本公積+ 盈餘公積+ 未分配利潤)÷ 流通在外股數。兩種方法結果一致，前者從資產負債表右邊(負債與權益)出發，後者則從權益構成項目加總驗證。
答案是否定的，每股淨值高雖然代表公司資產實力雄厚，但並非越高越好。
▶高淨值的正面意義
財務安全邊際高：淨值高的公司通常資產雄厚、負債比率低，即使面臨經營困境，清算時股東能收回的金額也相對較多。
市淨率參考基準：當股價低於每股淨值(即市淨率PB
抗風險能力強：較高的淨值意味著公司有較強的淨資產實力，能夠為股東提供更堅實的保障。
▶高淨值的潛在陷阱
資產品質差：淨值高但資產多為難以變現的固定資產或滯銷存貨，實際價值可能遠低於帳面價值。
成長性不足：部分傳統產業的公司淨值很高，但業務成長乏力、缺乏發展前景，股價長期低迷。
無形資產缺失：科技公司、品牌企業的核心價值在於專利、品牌等無形資產，而這些往往未充分體現在淨值。
會計政策影響：淨值是基於歷史成本計算，可能無法反映資產的真實市場價值。
▶每股淨值好壞怎麼判斷?關鍵判斷指標“市淨率(P/B)”
評估每股淨值是否"物有所值"，核心要看市淨率(市淨率= 每股市價÷ 每股淨值)。
| 市淨率情況 | 意義 | 投資策略 |
| PB | 股價低於淨值，可能被低估 | 價值投資者可關注，但需排除資產品質問題 |
| PB = 1-3 | 股價與淨值基本匹配 | 結合獲利能力綜合判斷 |
| PB > 3 | 股價遠高於淨值，可能高估 | 需確認公司是否有高成長支撐 |
注意，銀行股、地產股等重資產產業通常PB較低(甚至低於1)，而科技股、成長股PB往往較高，這屬於產業特性，不能簡單比較。
▶適用場景
評估資本密集產業：如銀行、房地產、製造業，這些產業資產規模大、固定資產佔比高，淨值能較好反映實際價值。
公司虧損或獲利波動大時：當每股盈餘(EPS)為負或極不穩定，本益比失效，可用市淨率輔助估值。
尋找安全邊際：價值投資流派中，"以低於淨值的價格買入"是經典策略。
▶必須搭配的其他指標
每股盈餘(EPS)：衡量獲利能力，淨值高但EPS低，說明資產營運效率差。
淨資產收益率(ROE)：衡量資產獲利效率，ROE = 淨利÷ 淨資產。
負債比率：衡量財務槓桿，淨值高但負債也高，安全邊際可能虛高。
現金流：衡量真實造血能力，帳面淨值高但現金流差，可能有應收帳款風險。
每股淨值怎麼算?計算公式為股東權益÷ 普通股股數，能直觀反映每股對應的帳面資產價值。但淨值並非越高越好，高淨值若缺乏獲利能力和成長性的支撐，可能只是"虛胖";而低淨值的高成長公司，反而可能帶來超額回報。
投資者應善用每股淨值作為估值錨點，並著重於市淨率(PB)與淨資產收益率(ROE)的搭配使用。 PB低且ROE高的公司，才是"便宜又好"的優質標的。
