全球股票基金流入加快，資本市場風險偏好回升

• 全球股票基金單週吸金487億美元，創2024年11月以來17個月新高，投資人風險偏好顯著回暖

• 美國市場一馬目前，單週淨流入279.8億美元;歐洲緊追在後達184.1億美元，亞洲市場同步錄得正向流入

• 科技類股穩贏，產業基金中科技類獨佔62.1億美元，台積電、SK海力士等AI核心供應鏈企業股價齊創歷史新高

• 資金"棄現金、進風險"趨勢明確。貨幣市場基金連續兩週遭遇外流，短期債券基金資金出逃規模大幅收窄，資金正向股票、硬通貨債券及黃金加速遷移

在剛剛過去的一周，全球股票基金淨流入的總額達到487.2億美元，創下自2024年11月中旬以來的最高紀錄。從去年年底開始，市場上所有人幾乎都在問同一個問題「錢到底還願不願意進股市?」。

當時貨幣市場基金一週能吸走1700多億美元，大家寧願拿著4%出頭的無風險收益，也不肯碰風險資產。

但從最新市場表現來看，在經歷了前期對通膨、緊縮政策和地緣風險的持續擔憂之後，市場似乎終於找到了重新進入權益資產理由。一是人工智慧產業鏈的持續超預期演繹，二是美國大型銀行第一季亮眼的財報。

全球股票基金表現亮眼，市場情緒出現轉折點

根據最新數據，截至4月22日的一周，全球股票基金的資金流入不僅止跌回升,更以487.2億美元的驚人速度創下新高，全球投資者對風險資產信心正在整體修復。

從資金分配的廣度來看,無論是美國、歐洲還是亞洲,都在這一周期內經歷了不同程度的資金回流。這種「共振式」的流入,說明當前風險偏好的回升不是局部的博弈，而是基於對全球經濟基本面韌性的再確認。

資金正從高流動性、低收益的貨幣市場(週流出202.6億美元)快速轉移到高波動、高回報的權益類資產。

全球股票基金流入創新高，美歐市場成吸金主力

從區域分佈來看，本輪資金流入呈現出"美國領先、歐洲跟進、亞洲回暖"的鮮明格局。其中，美國股票基金單週吸收279.8億美元，創下四周以來的最大規模。

在人工智慧產業需求持續升溫以及部分大型銀行第一季獲利超預期的雙重利好刺激下，全球最大經濟體對國際資本的虹吸效應再度增強。

歐洲市場同樣表現不俗，單週錄得184.1億美元的淨流入，顯示即便麵臨地緣政治與能源轉型的雙重挑戰，歐股估值修復與業績改善仍在吸引長線資金回流。

相較之下，亞洲市場雖然1.57億美元的淨流入規模相對有限，但在全球資金再配置的大潮中已實現正向突破，為後續更大規模的資金流入埋下伏筆。

此次487億美元的全球單週淨流入是建立在前期資金持續試探性回流的基礎上。目前的風險偏好回升具有一定的持續性和廣泛性，並不是短期情緒化的資金博弈。

股票基金科技板塊領先上漲，AI產業鏈成核心引擎

在產業層面，全球產業基金總計實現82.2億美元的資金淨流入，為三個月來最大單週增量。其中，科技基金以62.1億美元的規模遙遙領先，工業基金與金屬及礦業基金分別吸引18.2億美元和10.2億美元。

科技板塊的強勢並非無的放矢。在亮眼業績的支撐下，全球最大的先進人工智慧晶片合約製造商台積電和高頻寬記憶體(HBM)晶片核心供應商SK海力士，股價雙雙創下歷史新高。

作為AI基礎設施的核心環節，這兩家企業的市值突破不僅代表了產業鏈上游的景氣度確認，更進一步點燃了市場對整個科技板塊的追捧熱情。從資金流向來看，投資人顯然願意為AI長期敘事支付溢價，並將科技成長視為當前環境下最具確定性的配置方向。

全球股票基金vs 其他基金行情對照

與股票市場的火熱形成對照，固定收益市場正經歷深刻的結構性調整。債券基金整體的資金流入較前一周增長近三分之一，由97.8億美元上升至128.5億美元，在利率預期逐步明朗化的背景下，債券對穩健型資金仍具有吸引力。

但細分結構卻透露出明顯的再配置訊號。投資人尤其青睞硬通貨債券基金，單週淨投入31.3億美元，創下自3月18日以來最大規模的周度淨購買;與此同時，短期債券基金的資金外流規模顯著收窄，從前一周的70.8億美元驟降至22.1億美元。

貨幣市場基金則連續兩週遭遇資金外流，合計淨流出202.6億美元，與前一周高達1730.9億美元的淨銷售額形成鮮明對比。先前因避險情緒而囤積在現金及類現金資產中的巨量資金，正加速向風險資產遷徙。

新興市場回暖，全球流動性預期邊際改善

另一個不容忽視的訊號來自新興市場。當週新興市場股票型基金淨投入43.4億美元，債券型基金淨投入36.4億美元，覆蓋超過2.8萬檔基金，且這已經是連續第三週獲得資金青睞。其持續回升往往也預示著全球資金成本預期的下降。

從邏輯鏈來看，美國大型銀行獲利超預期→緩解經濟衰退擔憂→美聯儲貨幣政策空間相對靈活→全球美元流動性環境趨於改善→資金外溢至新興市場。

這一傳導路徑雖然尚未完全兌現，但資金的提前佈局已經說明，市場正在對"軟著陸"甚至"溫和復甦"的情景進行定價。

值得注意的是，儘管風險偏好整體回升，但投資者並未完全放棄對沖佈局。在避險情緒與通膨預期的共同推動下，黃金及其他貴金屬基金連續第四周獲得淨買入，本週淨投入8.41億美元。

雖然一方面，資金積極追逐股票等風險資產以獲取收益;但另一方面，地緣不確定性及潛在的通脹反复仍促使投資者保留一部分避險敞口，黃金作為"非對稱保險"的配置價值依然受到認可。

全球金融市場正進入一個「由基本面驗證驅動的、AI主題引領的、從現金轉向風險資產」的階段。全球股票基金創紀錄的流入、貨幣基金的大規模流出以及硬通貨債券與黃金的同步獲配，都表明投資者正在從"防禦模式"切換至"積極模式"。

當然，這一趨勢的可持續性仍將取決於後續企業獲利兌現度、貨幣政策路徑以及地緣政治演變。但至少從當前資金流向來看，全球資本市場已經邁出了信心修復的關鍵一步。